歷經(jīng)近一年的產(chǎn)品論證、架構(gòu)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)開發(fā)及合規(guī)管控等工作后，招商銀行私人銀行終于啟動(dòng)了私募定投新模式，成為繼平安銀行后，業(yè)內(nèi)第二家推出私募定投服務(wù)的銀行。此次招商銀行不僅首次將認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)降至40萬(wàn)元，正式打破百萬(wàn)門檻，還將認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)率降至0.5%，低于目前私募普遍1%的認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)率，這也相當(dāng)于“傭金減半”了。

首批被招商銀行挑中的10家私募均為知名績(jī)優(yōu)私募，包括淡水泉、重陽(yáng)投資、朱雀投資、中歐瑞博、拾貝投資、泓澄投資、遠(yuǎn)策投資、興聚投資、銀杏環(huán)球投資、中泰證券資管。

參與上述招商銀行定投產(chǎn)品的遠(yuǎn)策投資副總經(jīng)理吳瓊透露，此次招商銀行私募定投服務(wù)開展已有一個(gè)月之久，定投推出的新產(chǎn)品均為混合類產(chǎn)品(權(quán)益類倉(cāng)位最高80%)，定投金額1萬(wàn)元起。記者還獲悉，以中歐瑞博、遠(yuǎn)策投資、淡水泉等為代表的私募產(chǎn)品已建倉(cāng)，其中中歐瑞博等私募產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)規(guī)模已超7000萬(wàn)元。

多個(gè)行業(yè)門檻被打破

和9月份平安銀行推出的私募定投服務(wù)中所設(shè)定的首次認(rèn)購(gòu)金額不低于100萬(wàn)元、每月開放申購(gòu)、追加認(rèn)購(gòu)金額不低于5000元、以1000元的整數(shù)倍遞增、另需繳納1%的認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)相比，招商銀行此次的私募定投布局更為大膽，在投資最低限額、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、開放期等方面都實(shí)現(xiàn)了較大突破。

具體來(lái)看，招商銀行此次私募定投服務(wù)，不僅突破私募百億投資門檻，將認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)降至40萬(wàn)元，還將認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)率降至0.5%。同時(shí)將開放周期由每月變?yōu)槊恐?。追加認(rèn)購(gòu)金額方面，招商銀行提升至1萬(wàn)元，超出部分按1萬(wàn)元的整數(shù)倍遞增。

“定投模式降低了投資者的參與門檻，更為投資者進(jìn)行分散投資提供了更多管理人的選擇，實(shí)現(xiàn)多種風(fēng)格的組合配置。”招商銀行表示。

值得注意的是，為引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資，招商銀行按照“先進(jìn)先出”原則，將贖回費(fèi)率原則設(shè)定為“持有周期越久贖回費(fèi)率越便宜”。如持有期不足1年，按照贖回資金的2%繳納贖回費(fèi);持有時(shí)間超過(guò)1年但不足2年的，按照贖回資金的1%繳納贖回費(fèi);持有時(shí)間不短于2年但不足3年的，按照贖回資金的0.5%繳納贖回費(fèi);持有時(shí)間超過(guò)3年，則免繳贖回費(fèi)。

在私募機(jī)構(gòu)的遴選上，兩家銀行都將重陽(yáng)投資、拾貝投資、淡水泉等頭部私募納入名單。不過(guò)，此次招商銀行首批十家私募定投產(chǎn)品均為新發(fā)產(chǎn)品，且均為混合類產(chǎn)品(權(quán)益類倉(cāng)位最高 80%)，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高，達(dá)到A5。

招商銀行透露，其在甄選私募過(guò)程中實(shí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入機(jī)制，堅(jiān)持私募股票的嚴(yán)格篩選方法，同時(shí)考量私募管理人過(guò)往業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)回撤控制、投資風(fēng)格穩(wěn)定性等要素，最終選出長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)異、風(fēng)格穩(wěn)定不易漂移、精選個(gè)股并具有較強(qiáng)超額收益的頭部管理人。

“首批入圍的十家管理人均根據(jù)上述原則嚴(yán)格篩選。后續(xù)招商銀行也會(huì)在全市場(chǎng)范圍持續(xù)篩選優(yōu)秀管理人，豐富定投管理人的選擇。”招商銀行稱。

雖然私募定投省時(shí)省力，但招商銀行表示，這并不等于一投了之。該銀行將在私募定投中使用系統(tǒng)的資產(chǎn)配置方法體系，具體包括協(xié)助客戶構(gòu)建私募定投組合并定期檢視，就策略篩選及評(píng)估、管理人動(dòng)態(tài)跟蹤、產(chǎn)品止盈等提供顧問(wèn)式服務(wù)。

合格投資者門檻未降

雖然認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)降至40萬(wàn)元，但這并不意味著手握40萬(wàn)便能買入私募定投產(chǎn)品，招商銀行對(duì)合格投資者的門檻并未降低。

根據(jù)招商銀行私募定投產(chǎn)品合同，參與定投的投資者不僅需要成為招商銀行私行或鉆石客戶，還需要成為私募定投合格投資者。

具體來(lái)看，個(gè)人投資者需具有兩年以上的投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或近三年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。法人投資者最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元。另外，金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

同時(shí)，投資者還需前往招商銀行，進(jìn)行專門的私募定投雙錄(金融類產(chǎn)品銷售過(guò)程的同步錄音錄像)。若同時(shí)購(gòu)買、定投多個(gè)產(chǎn)品以及已經(jīng)認(rèn)購(gòu)、后續(xù)單獨(dú)定投多個(gè)產(chǎn)品的情況，投資者可以將產(chǎn)品雙錄合并在一起，下單時(shí)每個(gè)產(chǎn)品代碼都關(guān)聯(lián)這一個(gè)雙錄文件即可。對(duì)于單獨(dú)購(gòu)買多個(gè)產(chǎn)品的情況，需要逐個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行雙錄;申購(gòu)期追加購(gòu)買也需雙錄。

此外，投資者還需進(jìn)行合規(guī)檢查，招商銀行系統(tǒng)會(huì)每周對(duì)投資者進(jìn)行合格投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，如不符合要求，客戶會(huì)收到短信通知。投資者如未在約定時(shí)間處理，將導(dǎo)致定投終止。

招行的用意

在國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)中，定投具有平滑收益波動(dòng)和降低擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，有利于提升投資體驗(yàn)，吸引更多長(zhǎng)期資金入市。私募定投出現(xiàn)的背后，是高凈值客戶對(duì)私募投資需求的不斷攀升。

在此背景下，平安銀行推出私募定投服務(wù)后，市場(chǎng)對(duì)占據(jù)銀行理財(cái)市場(chǎng)第二大份額的招商銀行推出相關(guān)產(chǎn)品已有預(yù)期。但超出市場(chǎng)預(yù)料的是，此次招行在投資最低限額、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、開放期等方面均做出多方面突破，其舉動(dòng)背后原因何在?

招商銀行表示，其私募定投模式歷經(jīng)近一年的產(chǎn)品論證、架構(gòu)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)開發(fā)及合規(guī)管控等工作，最終是為了給投資者提供長(zhǎng)線投資工具，實(shí)現(xiàn)投資者、私募、平臺(tái)三方共贏。

參與招商銀行定投產(chǎn)品的一家北京私募市場(chǎng)部人士認(rèn)為，招商銀行推出以私募定投服務(wù)的最直接也是最大的動(dòng)力在于爭(zhēng)取高凈值客戶。“其中‘持有時(shí)間越長(zhǎng)贖回費(fèi)越低，持有時(shí)間超過(guò)3年則免繳贖回費(fèi)’這樣的規(guī)則，有助于招商銀行招攬更多的高凈值客戶進(jìn)行長(zhǎng)期投資。這一旦形成良性循環(huán)，給招商銀行帶來(lái)的效益是很可觀的。”

遠(yuǎn)策投資私募定投產(chǎn)品已經(jīng)建倉(cāng)。其副總經(jīng)理吳瓊認(rèn)為，招商銀行推出此私募定投服務(wù)，是其代銷服務(wù)達(dá)到一定規(guī)模和瓶頸之后的應(yīng)對(duì)舉措。“招商銀行這兩年的代銷業(yè)務(wù)略顯疲軟，籌備創(chuàng)新業(yè)務(wù)勢(shì)在必行，私募定投就是很好的選擇。”在她看來(lái)，雖然招商銀行私募定投服務(wù)推出僅1個(gè)月，效果還沒有顯現(xiàn)，但在公司內(nèi)部，大家都較為看好這一模式的前景。

吳瓊表示，如果私募定投效應(yīng)好，能逐漸形成良性發(fā)展，招商銀行代銷業(yè)務(wù)的范圍未來(lái)有可能收縮，繼續(xù)向頭部私募集中，而不需要像以往那樣費(fèi)時(shí)費(fèi)力代銷那么多私募的產(chǎn)品。

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