中信證券：全球流動性拐點已現(xiàn)，4月將迎來底部拐點

近期全球流動性拐點信號已經(jīng)出現(xiàn)，同時預(yù)計各國大規(guī)模的財政刺激將防止全球經(jīng)濟(jì)衰退演化成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，隨著歐美主要國家不斷升級的疫情防控措施見效，基準(zhǔn)假設(shè)下，預(yù)計全球疫情的高峰在4月中旬出現(xiàn)，屆時全球資金的再配置將開啟。中國率先控制住疫情，經(jīng)濟(jì)活動率先恢復(fù)，對外經(jīng)濟(jì)敞口相對有限，內(nèi)需驅(qū)動占主導(dǎo)，而預(yù)計海外市場(尤其是美股)在近期反彈后將緩慢下跌以反映經(jīng)濟(jì)基本面不斷惡化，中國的股票和利率債相對海外發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)具備更強(qiáng)的吸引力，是全球資金再配置過程中的首選。

預(yù)計4月流動性邊際轉(zhuǎn)暖、外資恢復(fù)流入疊加產(chǎn)業(yè)資本入市是底部最重要的支撐力，4月中旬一攬子政策刺激推出將形成催化，A股市場將迎來底部拐點，開啟二季度的上漲。配置上，新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計算、IDC等)依舊是全年主線。此外，重點關(guān)注海外業(yè)務(wù)收入占比低、上游供應(yīng)鏈/原材料不依賴于進(jìn)口、全年業(yè)績確定性較強(qiáng)的內(nèi)需驅(qū)動組合。

海通證券：A股進(jìn)入階段性反彈期，科技+券商仍是主線

核心結(jié)論：①美聯(lián)儲無限量寬松緩解了流動性危機(jī)，G20攜手抗疫，國內(nèi)政策望加碼，曙光微現(xiàn)，A股進(jìn)入階段性反彈期。②未來一段時間全球抗疫仍處于艱難期，市場反彈后還可能回撤，趨勢性上漲還需等海外疫情拐點及國內(nèi)基本面數(shù)據(jù)重新回升。③短期白馬股和科技股均衡，中期轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

國泰君安證券：美聯(lián)儲的下一把“武器”

按照當(dāng)前形勢，宏觀團(tuán)隊預(yù)測美國后續(xù)或?qū)⑿薷闹醒脬y行法，或者在一定時期內(nèi)授權(quán)美聯(lián)儲直接購買股票ETF，以及通過某種方式購買高收益率企業(yè)債來應(yīng)對風(fēng)險。除了貨幣政策，宏觀團(tuán)隊認(rèn)為美國還需要財政部進(jìn)行類似2008年金融危機(jī)期間的直接救助，對影響較大的實體企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資救助。同時，疫情也會給美國帶來巨大的就業(yè)壓力，需要財政上對美國居民部門進(jìn)行減稅或補(bǔ)助，以重振消費信心，推動美國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

中信建投證券：內(nèi)需驅(qū)動高息占優(yōu)

疫情沖擊生產(chǎn)銷售、增加生產(chǎn)成本以及工業(yè)產(chǎn)品出廠價下降，是工業(yè)企業(yè)利潤下降的三個主要原因。依據(jù)高頻數(shù)據(jù)跟蹤，當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)已逐步恢復(fù)，3月底用工難將不再是制約工業(yè)生產(chǎn)的主要問題。

高股息策略在大幅波動中具有相對收益。在海外疫情惡化，外需受損的情況下，高股息策略主要覆蓋鋼鐵、銀行、地產(chǎn)、煤炭和公用事業(yè)等行業(yè)，個股都是各行業(yè)的龍頭公司，是中國的核心資產(chǎn)。在內(nèi)需驅(qū)動的情況下，是最占優(yōu)的品種。建議投資者繼續(xù)堅守高股息策略。

招商證券：A股將會逐漸企穩(wěn)筑底

進(jìn)入2020年4月，A股將會逐漸企穩(wěn)筑底。3月27日召開了政治局會議，對于政策的定調(diào)更加積極，財政貨幣政策有望加大力度穩(wěn)增長將會加碼。政策環(huán)境將會有利于A股。4月海外確診人數(shù)將會加速沖頂，對海外市場將會產(chǎn)生持續(xù)負(fù)面影響，需要關(guān)注是否有更多的國家采取封城、封國、停產(chǎn)的措施，是否能在四月見到確診人數(shù)頂峰。A股面臨的不確定性主要來自海外疫情惡化，經(jīng)濟(jì)停滯的風(fēng)險。國內(nèi)政策力度和海外疫情進(jìn)度將會成為A股方向的決定力量。

興業(yè)證券：市場真正的底部可能出現(xiàn)在4月或5月

2月份由于公共衛(wèi)生事件、油價等影響因素，PPI同比下降0.4%，工業(yè)品出現(xiàn)短時間的通縮情況，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)有望重回正常軌道。疊加最新政治局會議釋放的財政政策更加積極有為+穩(wěn)健貨幣更加靈活適度。在這種情況下，對于市場而言，上市公司一季報、宏觀經(jīng)濟(jì)一季度和二季度前期(4月或5月)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步出臺，政策在逐步起效、需求和企業(yè)盈利下滑的速度放緩，那么股票市場真正的底部和反轉(zhuǎn)的時間點可能就在那時出現(xiàn)。

安信證券：A股處于牛市中的過渡期

對于A股市場，雖然未來一個階段外需下行壓力在所難免，但中國疫情率先得到控制，中國經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)出現(xiàn)逐步恢復(fù)的跡象，本周政治局會議強(qiáng)調(diào)“確保實現(xiàn)決勝全面建成小康社會”，釋放重大積極信號。在政策堅定推動支持下，中國經(jīng)濟(jì)尤其是內(nèi)需部門回升趨勢將更為確定，且在這個過程中預(yù)計流動性仍將維持充裕，而A股市場整體估值已處于歷史底部區(qū)域，因此戰(zhàn)略上應(yīng)樂觀而不是悲觀，安信證券認(rèn)為從中期看A股目前處于牛市中的過渡期。短期投資者受到外部不確定性因素影響，風(fēng)險偏好受到抑制，結(jié)構(gòu)上可以重點把握內(nèi)需消費、新基建和傳統(tǒng)基建。

近期行業(yè)重點關(guān)注：醫(yī)藥、食品飲料、汽車、建材、建筑、互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)、通信、券商、黃金等，主題重點關(guān)注湖北區(qū)域振興等。

天風(fēng)證券：維持市場底部的判斷

維持市場底部的判斷;但對反彈的空間相對謹(jǐn)慎，屬于脈沖式超跌反彈，不大會是創(chuàng)新高的反轉(zhuǎn)，二季度整體是震蕩格局;方向上一方面關(guān)注外資回流下超跌高roe白馬，另一方面二季度配置主線圍繞逆周期政策發(fā)力的新老基建。節(jié)奏上，重點關(guān)注4月中旬的時點：(1)深交所公司業(yè)績預(yù)告披露完成，部分業(yè)績壓力的靴子落地;(2)MLF、LPR等利率調(diào)整時間點臨近;(3)兩會及一些懸而未決的政策逐步揭開面紗;(4)全球疫情和流動性危機(jī)是否能看到拐點。

粵開證券：風(fēng)險可控，行情可期

當(dāng)前市場正處于階段底部，技術(shù)面上，A股向下空間有限;考慮到基本面和情緒面存在邊際改善的可能，二季度A股的行情仍然值得期待。

技術(shù)面上，滬指前期構(gòu)筑的“雙底”不會輕易跌破，創(chuàng)業(yè)板指在120日均線附近有較強(qiáng)支撐，目前股指均處于下有支撐上有壓力的箱體區(qū)域。主板權(quán)重股起到穩(wěn)定市場重心的作用，創(chuàng)業(yè)板指則決定著市場的活躍度和賺錢效應(yīng)。后續(xù)建議關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指有效突破下降通道的上軌區(qū)域所帶來的積極信號。

國盛證券：底部區(qū)域4月將走出

底部區(qū)域信號逐步確認(rèn)。3月以來，A股受外圍驚擾而風(fēng)聲鶴唳。“流動性危機(jī)”、“全球大衰退”等預(yù)期依次發(fā)酵，不少投資者對海外及A股都極度悲觀。國盛證券多次強(qiáng)調(diào)A股已經(jīng)處在底部區(qū)域、建議本著“價格比時間重要”的原則積極配置、并且港股也已迎來黃金買點。當(dāng)前，底部區(qū)域的判斷正逐步確認(rèn)。4月，隨著海外波動緩和、內(nèi)部對沖加碼，市場將逐步走出底部、迎來修復(fù)。

投資策略重點關(guān)注三個方向：1、內(nèi)需驅(qū)動、需求將回暖、外資流出沖擊緩解的消費板塊，如食品飲料、醫(yī)藥等。2、政策對沖的方向，如地產(chǎn)、基建、汽車等。3、科技成長仍是中長期主線。

關(guān)鍵詞： 十大券商