7月以來國內(nèi)鈷產(chǎn)品市場價格大漲，近日呈加速上漲態(tài)勢，無錫電子盤鈷價指數(shù)7月以來累計漲幅近20%，電解鈷、硫酸鈷、氯化鈷價格累計漲幅均近10%。

疫情擾動加劇供需失衡 帶動價格快速攀升

從供應(yīng)端來看，非洲新冠疫情嚴(yán)重，特別是對南非港口影響較大，市場擔(dān)心情緒仍在，短期內(nèi)或?qū)⒂绊懳覈糠肘捲线M(jìn)口量，導(dǎo)致供應(yīng)收緊，從而導(dǎo)致價格上漲。

從需求端來看，3C數(shù)碼端進(jìn)入下半年采購備貨高峰。對于上游鈷鹽廠、四氧化三鈷廠商而言，需求持續(xù)向好。另外，國內(nèi)外利好政策刺激下，新能源汽車未來發(fā)展樂觀，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來較好的長期布局機(jī)會。

此前壓制估價的最大因素源自于各大動力電池巨頭陸續(xù)推出的無鈷電池計劃，對于車企來說，減少成本、擺脫稀缺鈷資源束縛是共同的追求。

但是，現(xiàn)實情況對鈷的需求卻是實實在在的。6月歐洲主流市場新能源車銷量實現(xiàn)100%以上增長，為應(yīng)對疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊，歐盟提出“經(jīng)濟(jì)綠色復(fù)蘇方案”，擬取消純電動車增值稅，法國、德國等多個歐洲國家出臺新能源車市場刺激政策，在政策強(qiáng)力刺激之下，歐洲新能源車市場下半年或?qū)⒊掷m(xù)超預(yù)期增長。

國內(nèi)方面，雙積分政策落地，達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，工信部扶持新能源車下鄉(xiāng)，農(nóng)村市場有望被激活，新能源產(chǎn)業(yè)鏈7月排產(chǎn)大幅改善，5G產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行，下游消費整體持續(xù)復(fù)蘇，需求的底部正在不斷確立。

長江證券認(rèn)為，鈷是窄周期的高彈性品種，在供需緊平衡狀態(tài)下，需額外關(guān)注庫存和投機(jī)需求對價格的邊際擾動。需求修復(fù)較好下，產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫存幅度超預(yù)期。當(dāng)前低庫存水平下，供給緊縮+需求回暖+收儲預(yù)期催化，鈷價有望反彈至30萬元/噸以上。

貨幣超發(fā)+無風(fēng)險收益率下行 部分熱錢涌入資源品種

因為疫情的沖擊，全球主要央行紛紛降低利率，比如美聯(lián)儲已經(jīng)將利率降低為零，并且表示將維持零利率到2022年。國內(nèi)雖然沒有大幅降息，但是理財類產(chǎn)品收益率卻在持續(xù)下行，一年期銀行理財預(yù)期收益率從年初4.25%下降至3.86%，余額寶7天年化收益率下降至1.45%。

綜合來看，一方面貨幣超發(fā)使得有色金屬抗通脹屬性加強(qiáng)，另一方面無風(fēng)險收益率下行使得大類資產(chǎn)配置動力提升，部分熱錢持續(xù)涌入資源有色品種。

中信證券研報指出，7月以來剛果(金)與南非疫情對鈷生產(chǎn)運輸?shù)挠绊懺俣韧癸@。預(yù)計下半年國內(nèi)鈷原料供應(yīng)將持續(xù)緊張，極端情形下四季度國內(nèi)冶煉企業(yè)可能出現(xiàn)斷供風(fēng)險。在供應(yīng)缺口和補(bǔ)庫剛需帶動下，鈷價有望大幅上漲，沖擊40萬元/噸高位。

信達(dá)證券表示，建議關(guān)注鈷的投資機(jī)會，維持有色金屬行業(yè)“看好”評級。隨著鈷價底部震蕩中樞有望抬升，企業(yè)盈利或?qū)⒏纳?，建議關(guān)注寒銳鈷業(yè)(鈷冶煉龍頭企業(yè)，現(xiàn)擁有5000噸粗制氫氧化鈷、5000噸電積鈷、4500噸鈷粉年產(chǎn)能)、盛屯礦業(yè)(鈷業(yè)新秀，現(xiàn)擁有3500噸氫氧化鈷產(chǎn)能)、洛陽鉬業(yè)(鈷礦資源龍頭)等。

關(guān)鍵詞： 鈷產(chǎn)品市場價格