資管新規(guī)過渡期進(jìn)入10個月“倒計(jì)時(shí)”，券商紛紛設(shè)立全資資管子公司，努力成為公募賽道的正規(guī)軍。

2021年底是資管新規(guī)過渡期延長后的“大限”，逾千億券商資管大集合產(chǎn)品已完成公募化改造。在權(quán)益投資大時(shí)代，券商資管積極投身公募賽道。

“券業(yè)一哥”中信證券近日官宣，擬出資不超過30億元設(shè)立資管子公司。作為資管規(guī)模全行業(yè)排名首位的券商，中信證券再度謀求公募牌照，進(jìn)而為保持行業(yè)領(lǐng)先、搶灘公募基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域再下一城。

近年來，中資、外資資管機(jī)構(gòu)加速入局公募基金業(yè)務(wù)，皆為斬獲一張同臺競技的“入場券”，持續(xù)加劇金融混業(yè)競爭白熱化。大資管時(shí)代，中國公募基金市場規(guī)模擴(kuò)容空間依然廣闊，券商有望迎來更多展業(yè)契機(jī)。如何補(bǔ)齊短板，提升主動管理能力，加強(qiáng)投研及風(fēng)控，成為各家機(jī)構(gòu)思索的共同課題。

搶灘公募業(yè)務(wù)

中信證券日前發(fā)布公告稱，擬出資不超過人民幣30億元設(shè)立全資子公司，即中信證券資產(chǎn)管理有限公司(暫定名，下稱“中信資管”)，主要從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和公開募集證券投資基金管理等業(yè)務(wù)。

根據(jù)監(jiān)管方面的要求，中信證券還將會為其子公司提供累計(jì)不超過人民幣70億元的凈資本擔(dān)保承諾，且在該子公司設(shè)立后，將由其承繼中信證券的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

對于設(shè)立原因，中信證券表示，擬在更好把握資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的深度和廣度，做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，中信資管的設(shè)立緣由，與中信證券滿足監(jiān)管要求、申請公募牌照不無關(guān)聯(lián)。

一般來說，成立資管子公司并由其申請公募基金牌照，是券商獲取公募基金牌照的主要手段之一。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前券商設(shè)立的資管子公司已經(jīng)有19家。此外，還有券商直接申請公募基金資格，以及出資設(shè)立公募基金公司這兩種常見的方式。

實(shí)際上，借助子公司華夏基金，中信證券此前已間接持有公募牌照。天眼查信息顯示，目前中信證券是華夏基金的第一大股東，持有其62.2%的股權(quán)。

2020年7月，證監(jiān)會就《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》及相關(guān)配套規(guī)則公開征求意見。

其中，第十五條提到“一參一控一牌”，即同一主體或者受同一主體控制的不同主體控制的其他公募基金管理人數(shù)量不得超過1家，參股基金管理公司的數(shù)量不得超過2家，其中控制基金管理公司的數(shù)量不得超過1家。

也就是說，若新規(guī)順利出爐，券商可以同時(shí)控制一家基金公司和一家公募持牌機(jī)構(gòu)。未來中信證券或可通過中信資管再獲取公募牌照，擴(kuò)大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)版圖，開拓更多盈利增長點(diǎn)。

就資產(chǎn)管理規(guī)模而言，中信證券穩(wěn)居行業(yè)第一。中信證券2020年半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)1.42萬億元。其中，主動管理規(guī)模8575.24億元。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、單一資產(chǎn)管理計(jì)劃及專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模分別為1698.58億元、1.25億元和1.03億元。

各方提速入局

在金融混業(yè)競爭白熱化及公募化改造加速的背景下，多家券商紛紛搶灘公募基金業(yè)務(wù)。為了更好地發(fā)揮主動投資能力優(yōu)勢的核心競爭力，券商獲得公募牌照的重要性日益凸顯。

對于公募牌照的“渴求”，不少大型券商也不例外。2020年8月13日，國泰君安全資子公司國泰君安資管搶先遞交申請資料，成為新政落地后首家申請公募牌照的券商資管。2021年1月3日，證監(jiān)會核準(zhǔn)國泰君安資管公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格。

同時(shí)，還有券商在排隊(duì)申請公募基金牌照。其中，五礦證券、華金證券先后于2019年11月和2020年8月提交公募基金管理資格牌照申請。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有8家券商資管子公司取得公募牌照，分別是東證資管、國泰君安資管、華泰資管、中泰資管、長江資管、浙商資管、渤海匯金、財(cái)通資管。另外，還有中銀證券、山西證券等6家券商持有公募基金牌照。

武漢科技大學(xué)金融與證券研究所所長董登新在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國公募基金市場整體規(guī)模相對偏小，亟需擴(kuò)面擴(kuò)圍。同時(shí)，中國公募基金市場的擴(kuò)張，也為券商發(fā)展公募基金業(yè)務(wù)帶來新的契機(jī)。”

除中資券商、保險(xiǎn)、私募機(jī)構(gòu)外，外資機(jī)構(gòu)也在加速入局。近年來，外資加快布局中國市場，搶灘公募基金領(lǐng)域，與國內(nèi)資管機(jī)構(gòu)展開競爭。

2020年8月，全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德拿下國內(nèi)首張外資全資控股公募牌照。2021年2月18日，證監(jiān)會官網(wǎng)公告顯示，施羅德投資管理有限公司提交了《公募基金管理公司設(shè)立資格審批》，該項(xiàng)申請材料已于同日接收。

積極展業(yè)創(chuàng)新

在新的監(jiān)管環(huán)境下，資產(chǎn)管理逐步回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源，同業(yè)機(jī)構(gòu)均在積極開展凈值化轉(zhuǎn)型。

券商搶灘公募基金業(yè)務(wù)，具有明顯優(yōu)勢。在董登新看來，作為最了解市場動向的機(jī)構(gòu)，加之自身既有的自營、私募等業(yè)務(wù)品類，券商具有足夠的知識和能力開展公募基金業(yè)務(wù)，同時(shí)也有利于提升券商整體經(jīng)營管理水平及盈利能力，尤其是有利于自身業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

某大型券商資管業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報(bào)》記者，隨著機(jī)構(gòu)投資者市場愈發(fā)公開透明，投資管理人的策略管理、準(zhǔn)入遴選和投后評級體系開始建立，資管機(jī)構(gòu)的品牌和商譽(yù)或?qū)⒔⒃趦?yōu)秀的投資業(yè)績和投研服務(wù)之上。

該負(fù)責(zé)人介紹，目前，券商資管機(jī)構(gòu)正在積極創(chuàng)新，于業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)持續(xù)探索，如資金端加強(qiáng)財(cái)富產(chǎn)品銷售體系的轉(zhuǎn)型搭建，資產(chǎn)端豐富各類金融資產(chǎn)的全產(chǎn)品鏈條，產(chǎn)品端推動傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)向綜合解決方案服務(wù)轉(zhuǎn)型升級等。

此外，與其他資管機(jī)構(gòu)相比，券商展業(yè)大資管領(lǐng)域，亦有短板需補(bǔ)足。

中信證券在2020年半年報(bào)中表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將持續(xù)推進(jìn)投研團(tuán)隊(duì)專業(yè)化建設(shè)和精細(xì)化管理。圍繞“立足機(jī)構(gòu)、做大零售”的客戶開發(fā)戰(zhàn)略，以養(yǎng)老和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為抓手做大規(guī)模、做強(qiáng)品牌，提升零售產(chǎn)品銷售能力，持續(xù)推進(jìn)大集合產(chǎn)品公募化改造和營銷工作。

董登新強(qiáng)調(diào)：“券商不僅需要加強(qiáng)專業(yè)人才儲備，參照基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)高端人才隊(duì)伍建設(shè)，還需要從公募基金業(yè)務(wù)角度，做好內(nèi)部風(fēng)控及投資管理，提升主動管理能力，在多變的市場中，更好地去適應(yīng)更高業(yè)務(wù)需求的挑戰(zhàn)。”

關(guān)鍵詞： 出資 公募 賽道