安踏集團CEO丁世忠在2021年的一次戰(zhàn)略會上提出“2025年之前要占領中國市場份額第一”，如今這一目標提前3年實現(xiàn)。然而，從安踏體育2022年半年報來看，盡管其營收同比增長13.8%至259.65億元，再創(chuàng)歷史新高;但凈利潤卻只有35.88億元，同比減少6.6%。這意味著安踏體育陷入增收不增利局面。此外，安踏旗下FILA品牌的業(yè)績開始下滑。2022年上半年，F(xiàn)ILA品牌實現(xiàn)營收107.8億元，同比下滑0.5%;實現(xiàn)經營溢利24.26億元，同比下滑22.8%左右。

FILA打折頻頻，導致毛利率下降

分品牌看，上半年安踏品牌收入133.6億元，同比增長26.3%;FILA品牌收入107.8億元，同比降低0.5%;所有其他品牌收入18.28億元，同比增長29.9%。安踏、FILA、所有其他品牌的收入占安踏總營收的比重分別為：51.5%、41.5%、7%。

毛利率的下降是導致FILA出現(xiàn)負增長的重要原因之一。安踏半年報顯示，F(xiàn)ILA品牌的毛利率為68.6%，同比下降3.7%，這也導致安踏集團今年上半年的整體毛利率同比下降1.2個百分點至62%。對于FILA毛利率的下降，安踏在半年報中解釋稱，消費市場低迷，F(xiàn)ILA加大了品牌折扣力度，疊加產品創(chuàng)新升級以及原材料價格上漲，導致產品成本率上升，最終導致FILA毛利率的下降。

據(jù)悉，這是FILA營業(yè)收入首次出現(xiàn)負增長。而在此前，F(xiàn)ILA的營收一直都是安踏集團的營收主力軍，2020年的營收一度超過其主品牌。安踏在財報中解釋稱，由于FILA定位于高端品牌，所以FILA門店多布局在高線城市和購物中心。線下業(yè)態(tài)不景氣，上半年FILA閉店率一度高達30%，增速由正轉負。

2009年，安踏收購FILA中國商標運營權，花費3.2億元，以全直營的方式進行運營管理。公開信息顯示，F(xiàn)ILA在中國、新加坡有超過2000家店鋪。按照其財報中30%的閉店率，今年上半年，至多有600家FILA店鋪閉店。

值得注意的是，盡管有迪桑特、科隆等品牌加持，然而，今年上半年，這兩個品牌的營收占安踏總營收的7%，遠低于安踏主品牌和FILA的營收。

安踏半年報顯示，其主品牌安踏的收入增長主要是由于DTC業(yè)務與電商業(yè)務的增長。同時，也得益于安踏在疫情壓力下明顯高于其他品牌的周轉周期。截至今年上半年，安踏主品牌門店數(shù)達6600家，其中52%為品牌直營。正是由于DTC業(yè)務的發(fā)展，今年上半年，安踏主品牌的毛利率為55.1%，同比增長2.3%。

多項小眾運動興起，產品應匹配新場景

2022年上半年，消費品和體育用品市場出現(xiàn)結構上的變化，疫情加強民眾對于運動的重視與喜愛，激發(fā)多項小眾運動的風潮，例如滑板、露營、飛盤等運動崛起，引發(fā)新場景和相關商品的需求。

業(yè)內分析，安踏體育的多品牌策略包含專業(yè)運動群、時尚運動群和戶外運動群三大運動品牌群，如果能夠精準匹配市場需求，則仍有可能為消費者提供具備差異化的優(yōu)質產品。

招商證券發(fā)布于9月4的研報指出，在經歷疫情后，消費者運動需求提升，線上購買次數(shù)增多，功能性產品及線上渠道保持良好增長態(tài)勢。同時，由于教育體制改革，青少年運動的重要性不斷提升，運動童裝成為品牌方核心發(fā)展業(yè)務之一，保持高增長。今年上半年，疫情的波動導致運動品牌的庫存短期承壓，隨著零售環(huán)境逐步改善、品牌采用靈活的折扣策略，頭部運動品牌營運能力將持續(xù)增強。

(記者 涂端玉)

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