9月19日，醫(yī)療美容板塊走低，截至當(dāng)日收盤，醫(yī)療美容板塊下跌2.13%。華熙生物、愛美客、朗姿股份等領(lǐng)跌，跌幅超9%。其中，千億市值的愛美客當(dāng)天股價(jià)下跌11.65%，報(bào)收477.11元/股。

記者了解到，2022年上半年愛美客溶液類注射產(chǎn)品、凝膠類注射產(chǎn)品毛利率均超達(dá)94%，較高的毛利率水平也令其被稱為醫(yī)美界“茅臺(tái)”。不過，相較于2021年上半年，2022年上半年愛美客的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比增速均放緩。

溶液類注射產(chǎn)品、凝膠類注射產(chǎn)品毛利率均超達(dá)94%

從業(yè)績(jī)情況來看，今年上半年，愛美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.85億元，同比增長(zhǎng)39.7%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為5.91億元，同比增長(zhǎng)38.9%;歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)5.71億元，較上年同期增長(zhǎng)38.88%。

值得注意的是，愛美客業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@下滑。從同比情況來看，2021年上半年，愛美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為6.34億元，同比增長(zhǎng)161.87%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為4.26億元，同比增長(zhǎng)188.86%。

2022年半年報(bào)顯示，公司目前的主要產(chǎn)品為:基于透明質(zhì)酸鈉的系列皮膚填充劑、基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑、面部埋植線產(chǎn)品，以及衍生的“伴侶型”化妝品品牌矩陣。

半年報(bào)顯示，2022年上半年，愛美客溶液類注射產(chǎn)品、凝膠類注射產(chǎn)品兩大類營(yíng)收分別為6.43億元、2.37億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為72.90%、26.87%。從毛利率情況來看，上半年，溶液類注射產(chǎn)品毛利率達(dá)到 94.07%，凝膠類注射產(chǎn)品毛利率高達(dá)96.05%。

單位成本和售價(jià)間價(jià)差高，股價(jià)較歷史高點(diǎn)已“腰斬”

愛美客為何毛利率如此高?記者梳理愛美客2020年的招股說明書(注冊(cè)稿)關(guān)注到，2019年，其主要產(chǎn)品“愛芙萊”“嗨體”(用于頸紋修復(fù))“寶尼達(dá)”的單位成本分別為30.41元/支、24.71元/支和32.34元/支。然而，從主要產(chǎn)品的平均售價(jià)來看，“愛芙萊”“嗨體” (用于頸紋修復(fù))“寶尼達(dá)”的平均售價(jià)分別為310.83元/支、352.61元/支和2547.49元/支。

據(jù)悉，愛美客于2020年9月28日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，上市以來愛美客一直在資本市場(chǎng)備受追捧，歷史最高股價(jià)一度達(dá)到842.34元/股。截至9月19日收盤，愛美客總市值為1032億元，股價(jià)報(bào)477.11元/股，較高點(diǎn)已“腰斬”。

記者關(guān)注到，在2021年7月29日，愛美客正式向香港聯(lián)交所遞交了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)資料。然而到了今年2月，愛美客遲遲未能迎來上市聆訊，上述版本上市申請(qǐng)材料也因財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更新等原因“失效”。6月27日，愛美客再次遞交了最新版本的招股書。

據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模自2017年的人民幣993億元增至2021年的人民幣1891億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.5%。中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于全球市場(chǎng)。

愛美客在2022年半年報(bào)中提到，近年來醫(yī)療美容市場(chǎng)的需求快速增長(zhǎng)，公司所處行業(yè)發(fā)展前景向好，主導(dǎo)產(chǎn)品行業(yè)平均毛利率水平較高，吸引多家企業(yè)通過自主研發(fā)或者兼并收購(gòu)的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將逐漸加劇，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

(記者 王楚涵)

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