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來源：北證資訊

9月行情正式收官，北交所終于迎來一波“紅包”行情。 9月中旬以來，多只北交所股票霸屏A股市場漲幅榜，而部分股價未得到提振的公司則拋出了回購方案。值得一提的是，次新股表現(xiàn)十分驚艷，而北交所9月新股發(fā)行、上會數(shù)量均創(chuàng)下開市以來的紀錄。

綜合多家券商的觀點，9月份北交所整體交易活躍度大幅提升，預計四季度仍將保持高位，而隨著相關(guān)配套舉措的逐漸完善，多項改革措施將助力北交所進一步做大做強。

9月份北交所活躍度明顯提升

截至2022年9月30日，北交所總共有114家上市公司，總市值達1800.11億元。其中100億元以上的大市值公司有3家，分別為貝特瑞(行情835185,診股)（342億元）、連城數(shù)控(行情835368,診股)（156億元）、吉林碳谷(行情836077,診股)（154億元）。20億元至100億元市值的公司有10家，其中3家為今年下半年上市的次新股，包括硅烷科技(行情838402,診股)（54億元）、海泰新能(行情835985,診股)（31億元）、昆工科技(行情831152,診股)（22億元）。

從二級市場表現(xiàn)來看，9月部分北交所投資者收到了行情“紅包”。9月中旬以來，北交所多個交易日放量普漲，多只北交所股票躋身A股漲幅榜前十席位，甚至收獲30cm漲停板。9月21日北交所成交金額更是站上了20億元大關(guān)，這是自今年1月21日以來8個多月新高。

其中，次新股表現(xiàn)最為驚艷，9月1日上市的昆工科技，目前股價較發(fā)行價暴漲2.57倍；其次是9月28日上市的硅烷科技，僅3個交易日，股價較發(fā)行價的漲幅也超過2倍，為2.04倍；中紡標(行情873122,診股)于9月27日上市，最新股價較發(fā)行價也漲超67%。于7月18日和13日登陸北交所的惠豐鉆石(行情839725,診股)、科潤智控(行情834062,診股)上市以來累計漲幅也超過30%。值得一提的是，北交所這波“紅包”行情，由嗅覺靈敏的游資推波助瀾，A股市場的知名游資東方財富(行情300059,診股)證券拉薩團結(jié)路第二證券營業(yè)部、東方財富證券拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部、華泰證券(行情601688,診股)深圳益田路榮超商務中心證券營業(yè)部等均積極參與其中。

非次新股方面，凱添燃氣(行情831010,診股)、齊魯華信(行情830832,診股)9月以來漲幅也均超過10%，而建邦科技(行情837242,診股)、三友科技(行情834475,診股)、駿創(chuàng)科技(行情833533,診股)等也有較出色的表現(xiàn)。

（不計當月上市的新股，9月份漲幅居前的北交所股票一覽）

也有一批北交所股票9月份股價表現(xiàn)仍較為低迷。一些注重市值管理的公司該出手時就出手，積極回購。統(tǒng)計顯示，今年以來，北交所已有20多家上市公司拋出股份回購計劃，其中8家已經(jīng)實施完成。

其中，安徽鳳凰(行情832000,診股)于9月20日公告回購股份方案。公告稱，本次回購價格不超過5.50元/股，擬回購股份數(shù)量不少于 100.91萬股，不超過200.91萬股，占公司目前總股本的比例為 1.05%~2.08%，根據(jù)本次擬回購數(shù)量及擬回購價格上限測算預計回購資金總額區(qū)間為554.99萬元~1104.99萬元，資金來源為自有資金。安徽鳳凰稱，此次回購為維護公司價值和股東權(quán)益所必需。根據(jù)公司目前經(jīng)營、財務狀況及未來發(fā)展規(guī)劃等情況，公司擬以自有資金回購公司股份，本次回購股份將按照相關(guān)規(guī)定用于注銷。

近期北交所新股審核大提速，9月份北交所審議會議召開頻率、上會企業(yè)數(shù)量雙雙破紀錄，創(chuàng)下北交所開市以來單月數(shù)量新高。尤其是9月份最后兩周，出現(xiàn)了“一周4審7家企業(yè)上會”的盛況。這個趨勢還在延續(xù)，“十一”小長假之后一周內(nèi)，北交所將召開三場審議會議，其中10月10日有一場，兩家企業(yè)上會，分別是倍益康、迅安科技；10月12日則舉行兩場，4家企業(yè)上會，分別為星昊醫(yī)藥、柏星龍、康普化學和雷特科技。

估值或?qū)⒒貧w至30~40倍區(qū)間

對于9月份北交所的市場表現(xiàn)，銀河證券總結(jié)為“整體交易活躍度大步提升，估值水平平穩(wěn)波動”。

在銀河證券看來，一方面，北證指數(shù)和交易制度的落地使得市場對北交所注入了樂觀預期；另一方面，上市公司擴容有序，標的數(shù)量的增加也拓寬了投資選擇，從而帶動北交所交易活躍度的整體提升。9月，北交所日均成交金額約8.32億元，整體日均換手率約在1.23%左右，均較8月有大幅提升。截至9月27日，北交所上市公司市盈率約為21，略有下滑，但整體估值水平呈現(xiàn)出平穩(wěn)、區(qū)間波動的態(tài)勢，其預計在貨幣政策持續(xù)寬松等利好背景下，北交所公司估值也將回歸至30~40倍區(qū)間。銀河證券認為， 市場對北交所的關(guān)注度提升，投資熱情日漸增長，預期四季度交易活躍度有望保持高位。

中泰證券(行情600918,診股)表示，北交所上市股票較發(fā)行價平均上漲近20%，上市后累計分紅近20億元，約60萬投資者分享了企業(yè)發(fā)展紅利，財富效應正在逐步顯現(xiàn)。其更新了對近期北交所市場的看法，認為在政策面，降費、融資融券等市場化政策逐步推進，將繼續(xù)為市場增加活力；在基本面，北交所已出現(xiàn)邊際修復跡象，上半年業(yè)績增速穩(wěn)定，符合年初預判。而從中報看，北交所上半年實現(xiàn)整體收入441.46億元，同比增長33%，實現(xiàn)凈利潤42.83億元，增長19.7%，優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板。當前企業(yè)已基本消化了上半年的成本影響，盈利增速也逐步顯現(xiàn)出了先下后上的跡象，符合其年初的預判。

中泰證券認為，北交所開市以來，無論是從投資者結(jié)構(gòu)、中介機構(gòu)服務水平，還是財富效應等都明顯改善，下半年，北交所將繼續(xù)發(fā)揮市場紐帶作用，一方面，轉(zhuǎn)板機制的順利實施打通了交易所之間的連接通道，另一方面，北交所正逐步優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場生態(tài)，市場化的政策逐步落地讓創(chuàng)新型中小企業(yè)的培育路徑更加順暢，各方合力逐漸形成。隨著相關(guān)配套舉措的逐漸完善，多項改革措施將助力北交所進一步做大做強。

Wind的統(tǒng)計顯示， 目前北交所114家公司中，屬于國家級專新特新“小巨人”企業(yè)的有39只，所占比例為34.21%。廣發(fā)證券(行情000776,診股)的統(tǒng)計也顯示， 北交所與成長風格指數(shù)的走勢高度相關(guān)，自定義的北交所指數(shù)與主要成長指數(shù)的相關(guān)系數(shù)均超過85%，其中，北交所指數(shù)與科創(chuàng)50的相關(guān)系數(shù)為92.49%。一是因為北交所服務生命周期處于發(fā)展早期的中小企業(yè)，發(fā)展期的企業(yè)通常意味著成長性較高；二是因為北交所服務創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)，該類企業(yè)通常屬于新能源、新材料、IT服務等成長屬性強的行業(yè)。

方正證券(行情601901,診股)認為，北交所設立一周年以來，實現(xiàn)穩(wěn)健起步，已成為專精特新“小巨人”聚集地。行業(yè)方面，北交所上市企業(yè)以創(chuàng)新型行業(yè)為主。具體來看，在工業(yè)領(lǐng)域有35家北交所上市公司，數(shù)量占比為32%，信息技術(shù)領(lǐng)域有30家上市公司，數(shù)量占比27%。市值方面，北交所主要服務于中小企業(yè)。北交所5~10億元市值的公司數(shù)量最多，數(shù)量占比超過一半。相比于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，北交所在企業(yè)研發(fā)能力和科創(chuàng)屬性的要求上設置更低的條件，更強調(diào)服務于“專精特新”中小企業(yè)和專注于產(chǎn)業(yè)鏈某一個環(huán)節(jié)的企業(yè)，其服務對象將比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板更加寬泛，更具有包容性。盈利方面，北交所上市企業(yè)利潤增速較高。但平均公司規(guī)模較滬深兩市的規(guī)模體量有明顯的差異，體現(xiàn)出北交所堅持錯位發(fā)展、補足多層次資本市場、發(fā)展普惠金融的作用。

投資建議方面，銀河證券表示長期仍建議關(guān)注：政策支持的專精特新，專注于細分賽道龍頭優(yōu)質(zhì)中小公司；長周期戰(zhàn)略下的高景氣度賽道，如雙碳、半導體、高端制造等，關(guān)注其上下游產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標的。

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