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今日A股三大指數(shù)高開后震蕩回落，最終集體收跌。盤面上，白酒、美容重挫，Chiplet、數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念領(lǐng)漲。

10月27日，A股震蕩收跌，滬指仍需攻克3000點(diǎn)。市場(chǎng)整體低迷，主線不明朗，板塊分化輪動(dòng)，今日白酒、美容重挫，貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)跌逾4%，10月以來其累計(jì)跌幅擴(kuò)至25%。市場(chǎng)也有歡樂，Chiplet、數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念領(lǐng)漲。從市場(chǎng)交易量能來看，近日有所上升。

分析人士對(duì)《國際金融報(bào)》記者分析，目前市場(chǎng)風(fēng)格在利率和政策的引導(dǎo)下全面轉(zhuǎn)向成長。當(dāng)下食品飲料不在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上，且三季報(bào)整體上缺乏亮點(diǎn)，加上受制于“禁酒令”的傳聞發(fā)酵，被外資、公募機(jī)構(gòu)減持。目前市場(chǎng)仍處于二次探底后的反復(fù)震蕩筑底期，如果后市沒有更大的利空出現(xiàn)，市場(chǎng)也許會(huì)緩慢地尋找、構(gòu)筑出市場(chǎng)的二次底部。反之，如有新的利空出現(xiàn)則會(huì)繼續(xù)探底。

食品飲料遭重捶

滬指早盤高開震蕩后下挫，午后探底回升，但尾盤又回落，最后收跌0.55%報(bào)2982.9點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指低開震蕩，最后收跌1.5%報(bào)2337.25點(diǎn)?？苿?chuàng)50微漲0.17%，滬深300收跌0.7%。

個(gè)股、板塊漲跌互現(xiàn)，滬深兩市共計(jì)2230只個(gè)股收漲，漲停股51只；2547只個(gè)股收跌，跌停股20只。從市場(chǎng)交投情況來看，兩市成交量明顯上升，今日滬深兩市日成交額升至9239億元。北上資金動(dòng)作影響市場(chǎng)情緒，10月份凈流出近500億元，主要賣出了貴州茅臺(tái)、五糧液(行情000858,診股)、寧德時(shí)代(行情300750,診股)等A股核心資產(chǎn)。

板塊仍呈現(xiàn)輪動(dòng)分化特點(diǎn)，今日大消費(fèi)又遭到“重錘”，食品飲料、美容護(hù)理板塊均跌近4%，公用事業(yè)、電力設(shè)備跌幅均約2%。貴州茅臺(tái)收跌4.31%報(bào)1401元/股，五糧液、海天味業(yè)(行情603288,診股)、山西汾酒(行情600809,診股)、瀘州老窖(行情000568,診股)等個(gè)股也出現(xiàn)不同程度的下跌。

愛美客(行情300896,診股)、貝泰妮(行情300957,診股)、珀萊雅(行情603605,診股)跌幅均約6%，穩(wěn)健醫(yī)療(行情300888,診股)收跌1.63%報(bào)67.78元/股；長江電力(行情600900,診股)跌近5%，三峽能源(行情600905,診股)、龍?jiān)措娏?行情001289,診股)、中國廣核(行情003816,診股)也下跌；寧德時(shí)代收跌2.68%報(bào)390.3元/股，年內(nèi)跌幅近34%。隆基綠能(行情601012,診股)、陽光電源(行情300274,診股)微漲，通威股份(行情600438,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)下跌。

計(jì)算機(jī)板塊逆市漲近2%，傳媒、房地產(chǎn)、石油石化、煤炭均收漲。用友網(wǎng)絡(luò)(行情600588,診股)大漲6.77%報(bào)24.93元/股，恒生電子(行情600570,診股)漲停；芒果超媒(行情300413,診股)、三七互娛(行情002555,診股)、世紀(jì)華通(行情002602,診股)上漲，分眾傳媒(行情002027,診股)下跌。

9月末至今，食品飲料板塊持續(xù)大跌。9月28日至10月27日，該板塊累計(jì)跌近20%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，9月28日至10月26日的16個(gè)交易日，北上資金凈賣出貴州茅臺(tái)147.9億元，大逃行為主要集中在10月份，尤其在10月24日，北上資金一天就大賣超過40億元。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛告訴《國際金融報(bào)》記者，目前市場(chǎng)風(fēng)格在利率和政策的引導(dǎo)下全面轉(zhuǎn)向成長。一方面下行的中期利率提高了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好；另一方面在“中國式現(xiàn)代化”方針下市場(chǎng)高度關(guān)注教育科研、醫(yī)療、軍工等各個(gè)領(lǐng)域在設(shè)備更新和信息化方面的產(chǎn)業(yè)政策。食品飲料當(dāng)下不在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上，且該板塊三季報(bào)整體上缺乏亮點(diǎn)，被外資、公募等機(jī)構(gòu)減持。預(yù)計(jì)11月市場(chǎng)偏震蕩。從國內(nèi)因素看，人民銀行等表態(tài)維護(hù)股市健康發(fā)展。從國際因素看，美聯(lián)儲(chǔ)今年再大幅加息的預(yù)期開始減弱，外資或有所流入。如出現(xiàn)國內(nèi)降準(zhǔn)或美聯(lián)儲(chǔ)公開轉(zhuǎn)鴿，市場(chǎng)才有可能有顯著反彈。

“主要是因?yàn)槭苊绹酉⒂绊?，外資賣出量較大，而外資持有中國的大消費(fèi)板塊比較多?！焙谄橘Y本創(chuàng)始合伙人陳興文向記者分析大消費(fèi)下挫的原因，以白酒板塊為食品飲料的代表為例，近期白酒板塊下跌主要受制于“禁酒令”的傳聞發(fā)酵，受到市場(chǎng)情緒看空的影響。同時(shí)，9月國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額（社零）數(shù)據(jù)同比雖有2.5%增長，但與前值5.4%環(huán)比仍出現(xiàn)回落。市場(chǎng)預(yù)期短期消費(fèi)需求或仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。中秋與國慶的煙酒數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，四季度的元旦與春節(jié)的旺季預(yù)期可能處在悲觀與消費(fèi)降級(jí)的可能，以白酒板塊為主的食品飲料消費(fèi)板塊在短期受到了不小的影響。

陳興文表示，“消費(fèi)是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定劑、擴(kuò)大內(nèi)需與促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的重要載體，中國有高達(dá)14億人口的超大內(nèi)需市場(chǎng)。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，長期來看無論是作為食品飲料/農(nóng)林牧漁的必須消費(fèi)品，或是作為汽車與家電為主的選擇性消費(fèi)品，我們依舊充滿看多的信心。目前消費(fèi)板塊估值回歸，也是一個(gè)很好的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局的買入點(diǎn)。”

Chiplet概念逆市大漲

概念板塊表現(xiàn)分化。Chiplet概念今日領(lǐng)漲，數(shù)據(jù)安全、國資云概念、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新冠藥物、流感等概念板塊逆市上漲，數(shù)字閱讀、在線旅游、遠(yuǎn)程辦公等概念也表現(xiàn)不錯(cuò)。

Chiplet概念漲幅超過3%，同興達(dá)(行情002845,診股)漲停，通富微電(行情002156,診股)漲近8%，芯原股份(行情688521,診股)-U漲約7%。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念漲幅超過2%，久其軟件(行情002279,診股)、星網(wǎng)銳捷(行情002396,診股)、國脈科技(行情002093,診股)漲停，太極股份(行情002368,診股)漲幅超過7%，用友網(wǎng)絡(luò)、軟通動(dòng)力(行情301236,診股)漲幅近7%。

碳基材料概念跌近5%，啤酒概念、超導(dǎo)概念、白酒跌幅均超過4%，調(diào)味品概念、氦氣概念、醫(yī)療美容、核能核電等概念跌幅超過3%。熔鹽儲(chǔ)能、鈣鈦礦電池、綠色電力等概念板塊也下跌。

就白酒概念表現(xiàn)來看，今日無疑是重?fù)簟ＹF州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒(行情000799,診股)、古井貢酒(行情000596,診股)均大跌超過4%，瀘州老窖更是跌去8.42%。今世緣(行情603369,診股)、金徽酒(行情603919,診股)、迎駕貢酒(行情603198,診股)跌幅也超過3%。

近期白酒板塊為何低迷下挫？

格上財(cái)富金樟投資研究員畢夢(mèng)姌在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)進(jìn)一步分析，一是全國疫情仍存，白酒旺季不旺，并且9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額的數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，煙酒類零售額同比下降8.8%，降幅較大。二是有關(guān)“禁酒令”的傳聞沖擊著市場(chǎng)信心。內(nèi)容大概是面向公務(wù)系統(tǒng)人員，整治酒桌文化，減少人情消費(fèi)和公款腐敗的現(xiàn)象。截至目前，雖沒有明確的正式文件下發(fā)，但資本還是以迅雷不及掩耳之勢(shì)先逃為敬了。最后，外資的拋售也是白酒下跌的一個(gè)原因。以貴州茅臺(tái)為例，今日外資拋售近10個(gè)億，而前十天每天的平均拋售額也在十億附近。

排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊也向《國際金融報(bào)》記者直言，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息和疫情可能是整個(gè)市場(chǎng)最主要的變量，美債利率上行之后，會(huì)導(dǎo)致所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行重估，如果美債利率持續(xù)維持在4%以上，整個(gè)消費(fèi)股的估值可能都會(huì)受到很大的壓制。另外，國內(nèi)的消費(fèi)股外資參與的占比較大，所以受到這種國際估值體系的影響比較大，在美債利率不斷上行的情況下，導(dǎo)致北上資金在持續(xù)流出，對(duì)整體消費(fèi)股，尤其是白酒板塊產(chǎn)生較大壓制，面臨整體的估值重估，從而造成白酒股為代表的消費(fèi)板塊出現(xiàn)大幅度調(diào)整。

“當(dāng)前情況下，疫情和美聯(lián)儲(chǔ)加息是整個(gè)市場(chǎng)最核心的變量，目前已有了比較充分的悲觀預(yù)期。因此更看好在這種情況下，邊際變量好轉(zhuǎn)之后帶來的反彈行情，其中北上資金參與較少的板塊可能會(huì)成為接下來市場(chǎng)反彈的主力?！焙捶Q。

做好“底部”持久戰(zhàn)

“市場(chǎng)在3000點(diǎn)之下不悲觀，但是市場(chǎng)也不會(huì)馬上見底反彈上漲，更難以出現(xiàn)大的逼空行情，所以大家要調(diào)整好心態(tài)，做好底部的持久戰(zhàn)?！毙∮硗顿Y總經(jīng)理黎仕禹向《國際金融報(bào)》記者坦言，近期市場(chǎng)低迷，指數(shù)再度出現(xiàn)了二次探底，但在重要會(huì)議之后出現(xiàn)了一些政策性呵護(hù)利好，這幾天市場(chǎng)有所反彈上漲。同時(shí)，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)處于上市公司三季報(bào)的披露密集期，所以部分上市公司的股價(jià)出現(xiàn)短期波動(dòng)，這是難以避免的。目前市場(chǎng)仍處于二次探底后的反復(fù)震蕩筑底期，如果后市沒有什么更大的利空出現(xiàn)，那么市場(chǎng)也許會(huì)在這里緩慢地尋找、構(gòu)筑出市場(chǎng)的二次底部。反之，如有新的利空出現(xiàn)則會(huì)繼續(xù)探底。

“往后看，在當(dāng)前估值低位疊加宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的背景下，A股有望在四季度企穩(wěn)修復(fù)?！碑厜?mèng)姌認(rèn)為，二十大的勝利召開對(duì)10月的反彈有著積極作用。從歷史上來看，自2001年以來，A股一共歷經(jīng)了6次歷史底部。除了2010年7月A股市場(chǎng)呈現(xiàn)單底以外，剩下的5次A股市場(chǎng)都是雙底（W型底）。目前的市場(chǎng)正在進(jìn)行第二次筑底，符合這一特征。

A股何時(shí)有望迎來回暖上升行情？正圓投資方面向記者表示，判斷未來一段時(shí)間內(nèi)促進(jìn)寬信用修復(fù)以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展或?yàn)樨泿耪叩闹餍桑?jīng)濟(jì)基本面修復(fù)預(yù)期上行。二十大順利閉幕，“以中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興”新征程開啟，“高質(zhì)量發(fā)展”或?qū)⒃杏龈嘟?jīng)濟(jì)性轉(zhuǎn)型升級(jí)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。展望后市，對(duì)中美關(guān)系緩和以及政策發(fā)力的預(yù)期，將成為四季度的重要邊際變化，短期市場(chǎng)底部區(qū)間或已探明?！吧嫌许?、下有底”的中期震蕩上行趨勢(shì)不改，市場(chǎng)仍保持結(jié)構(gòu)性賺錢效應(yīng)，需抓住行情主線，把握結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。“未來我們延續(xù)重點(diǎn)布局‘積極推進(jìn)雙碳政策’二十大會(huì)議精神指導(dǎo)下的碳中和賽道相關(guān)標(biāo)的，持續(xù)跟蹤布局‘統(tǒng)籌發(fā)展和安全’背景下的半導(dǎo)體、軍工、新基建等板塊”。

關(guān)鍵詞： 食品飲料 貴州茅臺(tái) 二次探底