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貴州茅臺(行情600519,診股)、伊利股份(行情600887,診股)、海天味業(yè)(行情603288,診股)……A股消費大白馬接連失蹄，貴為A股長青板塊的消費股緣何如此“受傷”？何時能王者歸來？

多只消費白馬遭業(yè)績殺

周五（10月28日），滬深兩市低開下行，午前跌幅收窄。盤面上，大消費近乎滿屏綠色，“奶茅”伊利股份罕見跌停，同仁堂(行情600085,診股)一字跌停。白酒股出現(xiàn)分化，27日集體披露業(yè)績無大變動的幾只龍頭紅盤回暖，洋河股份(行情002304,診股)半日漲2.64%，貴州茅臺仍跌逾1%。

來源：Wind

三季報成為壓垮消費大白馬的最后一根稻草。

28日午間收盤，伊利股份下跌至25.89元/股，股價創(chuàng)2020年3月17日以來新低，最新市值1657億元。截至10月27日收盤，年內(nèi)累計跌幅28.83%。

伊利股份27日晚間披露季報顯示，第三季度營收302.87億元，同比增長6.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.29億元，同比下降26.46%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤16.93億元，同比下降33.27%。前三季度，伊利股份營收935.00億元，同比增長10.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤80.61億元，同比增長1.47%；

伊利股份解釋稱，市場競爭激烈，第三季度銷售費用投入較同期增加使得凈利潤減少，以及交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益增加使得非經(jīng)常性損益較同期增加，二者共同影響歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤減少。

類似的還有中藥龍頭同仁堂。前一日（10月27日）大漲7.62%創(chuàng)新高的同仁堂28日午盤一字跌停，每股報50.70元，總市值695億元。相較27日的收報56.33元，總市值半日蒸發(fā)超77億元。

季報顯示，同仁堂2022年第三季度營業(yè)收入33.93億元，同比增長2.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.59億元，同比下降12.33%。前三季度，同仁堂營收109.00億元，同比增2.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.03億元，同比增長9.01%。

同仁堂表示，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降，主要是受疫情等因素影響，部分子公司業(yè)績有所波動，且公司各季度間費用支出不均衡所致。此外，深陷添加劑“雙標”風波的海天味業(yè)受第三季度凈利潤下滑6%拖累，整個前三季凈利潤輕微下滑0.86%。作為A股代表性消費白馬股，“醬油茅”三季報中錄得凈利潤下滑為其上市以來第一次。10月以來，海天味業(yè)股價累跌超25%。

貴州茅臺股價成為近期市場關(guān)注熱點。28日午間，貴州茅臺跌1.28%，每股報1383.01元，總市值約1.74萬億。10月以來，貴州茅臺累跌26.14%。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，貴州茅臺前三季度營業(yè)收入達871.6億元，同比增長16.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約443.99億元，同比增長19.14%。

上證e互動平臺截圖

10月19日，有投資者在上證e互動平臺提問稱，公司股價連續(xù)大幅度下跌，是否存在重大問題？在業(yè)績都不錯情況下，股價下跌，公司是否存在不利因素？對此，貴州茅臺回應(yīng)“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正?！?/STRONG>。

何時“王者歸來”？

股神巴菲特曾說：“人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡?！痹贏股市場，消費作為“長坡厚雪”的賽道一直得到較為廣泛的認同。

消費領(lǐng)域在過去牛股頻出，但近期，多只消費股業(yè)績不及預(yù)期，股價也接連重挫。消費“大白馬”為何成驚弓之鳥？何時能“王者歸來”？廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬認為，跟業(yè)績是有關(guān)系，有些白酒股未來業(yè)績還會低迷。但整體看，中國的經(jīng)濟基本面還是非常向好的。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對“V觀財報”（微信號ID:VG-View）表示，長期來看，具有品牌價值的消費白馬股依然是A股市場的核心資產(chǎn)。

近期A股市場出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢，消費白馬股表現(xiàn)不佳。究其原因，他認為，一方面是由于受到超預(yù)期因素影響；另一方面，當前A股市場跌破3000點，各板塊估值水平普遍下移，而多數(shù)消費白馬股估值相對于其他板塊來說偏高，也造成消費股近期調(diào)整幅度較大。

“經(jīng)過前期大幅殺跌后，很多消費白馬股的估值已經(jīng)跌到了近三年低點，見底的跡象也逐步出現(xiàn)。所以 當前消費白馬股的調(diào)整仍然是受到短期因素影響，并未改變消費白馬股長期的投資價值 ?！睏畹慢堖€提到，一旦超預(yù)期因素減少，消費白馬股的業(yè)績有望出現(xiàn)報復(fù)性反彈，估值也有望重新提升。

消費白馬股“王者歸來”的那天一定程度上取決于市場整體流動性是否會改善、A股市場何時能企穩(wěn)。

對于A股后市，國海證券(行情000750,診股)認為，目前板塊快速輪動態(tài)勢并未改變，市場仍未決出具有足夠延續(xù)的領(lǐng)漲方向。后續(xù)隨著不確定因素的逐步消除，市場情緒有望逐步恢復(fù)。

楊德龍分析，當前A股市場經(jīng)過調(diào)整之后，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股已經(jīng)逐步跌出價值，市場的底部特征也比較明顯。從歷史上看，A股市場曾50多次跌破3000點關(guān)口，無一例外最終都重回3000點之上。本周A股也一度出現(xiàn)強勁反彈，但市場信心恢復(fù)還需要時間，在市場底部保持信心和耐心非常重要。