(資料圖片僅供參考)

經(jīng)中國證監(jiān)會批準，首批科創(chuàng)板做市商將于10月31日正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。為方便投資者查詢，做市商開展做市交易業(yè)務(wù)的股票信息將刊登于上交所官方網(wǎng)站“科創(chuàng)板做市商信息”欄目。

據(jù)上交所官網(wǎng)公布，共14家做市商發(fā)布了50個做市交易股票公告，合計涉及42只科創(chuàng)板股票。其中22家為科創(chuàng)50成份股，權(quán)重占比達到67%。

作為配套措施之一，上海證券交易所與中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司于10月28日聯(lián)合發(fā)布并施行《科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)細則》?？苿?chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)，旨在促進做市商機制充分發(fā)揮市場功能，積極拓展做市業(yè)務(wù)券源，保障科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)順利開展。

分析人士表示，科創(chuàng)板引入做市商機制，是持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)制度、進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用的重要舉措。通過為做市商提供券源支持，降低做市業(yè)務(wù)成本，將有效發(fā)揮做市商機制作用，提升股票流動性和定價效率，降低投資者交易成本。

為何要引入“做市借券”？

做市借券機制是科創(chuàng)板做市商機制的核心配套措施。通過為做市商提供券源支持，降低做市業(yè)務(wù)成本，有效發(fā)揮做市商機制作用。有利于提升股票流動性和定價效率，降低投資者交易成本。做市借券機制，是持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)交易制度和進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗田作用的重要舉措。

按照業(yè)務(wù)規(guī)則，做市商須持有大量的股票與投資者進行交易。管理做市庫存股是做市商持續(xù)、穩(wěn)定地提供做市流動性的重要基礎(chǔ)。在現(xiàn)行的交易制度下，對做市商的庫存股管理提出了較高要求。當做市商庫存股數(shù)量小于模型要求時，做市商當日買入的股票不能用于履行報價義務(wù)。

在此情況下，做市借券機制就能夠發(fā)揮重要作用。做市商可以通過借入股票，快速補充庫存股，進而保障做市商滿足做市義務(wù)要求。做市借券機制的推出，豐富了券源供給，在不增加風(fēng)險敞口暴露的情況下為更多股票提供做市服務(wù)，能夠促使做市商機制得以充分發(fā)揮積極作用，進一步釋放市場活力。

借券機制利于主要股東長期持有

根據(jù)《科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)細則》，中國證券金融股份有限公司可以將自有或依法籌集的科創(chuàng)板股票和存托憑證出借給證券公司，供其用于科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。

在具體業(yè)務(wù)流程上，證券公司通過約定申報的方式，以科創(chuàng)板做市交易專戶參與轉(zhuǎn)融通借入的股票，可以實現(xiàn)當日可賣。也就是說，做市商借入的股票可以實時用于做市交易業(yè)務(wù)，極大地方便了做市商做市交易業(yè)務(wù)的開展，高效便捷的交易機制能夠有效滿足做市商風(fēng)險管理等交易需求。

此外，由于做市商長期需要穩(wěn)定的券源，持有大量股票的上市公司大股東等主要股東正符合這一條件。公司主要股東可以將持有的科創(chuàng)板股票借給做市商，進一步盤活持有股份，增強持有股份的收益。持股收益率提升，可以進一步激發(fā)主要股東長期持有股票的意愿，對踐行長期持有理念具有十分重要的意義。

降低市場風(fēng)險并提升做市交易效能

“硬科技”是科創(chuàng)板公司的本色?？苿?chuàng)板公司的重大技術(shù)突破、重大業(yè)務(wù)創(chuàng)新等突發(fā)利好，可能導(dǎo)致股票出現(xiàn)長期單邊上漲。做市商僅通過買入持有的方式配置做市證券底倉，可能面臨價格較高的風(fēng)險。

在沒有做市借券機制的情況下，做市商出于控制底倉風(fēng)險的出發(fā)點，可能傾向于少配置底倉。但在市場大幅上行的情況下，做市商的庫存股可能因為市場搶籌而用完從而不得不高價買回股票以繼續(xù)做市，這可能加劇市場波動。因此，做市商通過借券的方式建倉，則可以避免底倉變動等買賣行為對市場的沖擊。

同時，靈活的借券方式還能降低做市商的建倉成本、增加應(yīng)對風(fēng)險的手段，并提升做市商的風(fēng)險處置能力。在有做市借券機制的情況下，做市商可以通過借券來配置更多底倉，或者通過當日借券補充底倉，從而降低市場風(fēng)險，提升整體市場的定價效率。

科創(chuàng)板頭部公司領(lǐng)跑帶動板塊整體向好

證券時報記者統(tǒng)計，截至目前，已有309家科創(chuàng)板公司披露了前三季度經(jīng)營業(yè)績，合計實現(xiàn)營業(yè)收入4333.78億元，同比增長29%，實現(xiàn)歸母凈利潤610.63億元，同比增長48%。

從數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板頭部公司領(lǐng)跑，帶動了板塊整體業(yè)績向好。其中，市值300億元以上的科創(chuàng)板公司半數(shù)已披露業(yè)績情況，平均收入增幅達75.78%；平均凈利潤增幅達127.78%。已披露三季報的52家科創(chuàng)板公司中，有30家三季度單季度歸母凈利潤實現(xiàn)環(huán)比增長。新一代信息技術(shù)行業(yè)的環(huán)比增勢最為明顯，12家公司凈利潤環(huán)比實現(xiàn)增長，其中5家公司環(huán)比增幅超過50%。

首批做市標的股票42只

14家做市商共發(fā)布了50個做市交易股票公告，合計涉及42只科創(chuàng)板股票。

其中22家為科創(chuàng)50成份股，權(quán)重占比達到67%。50成份股業(yè)績穩(wěn)定向好，投資價值凸顯。包括派能科技(行情688063,診股)等50成份股三季報凈利潤同比增幅達到156%、納微科技(行情688690,診股)凈利潤增幅為83%。已披露三季度報告或業(yè)績預(yù)告的50成份股公司業(yè)績均實現(xiàn)正增長，6家歸母凈利潤增長幅度超過100%，2家未盈利企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈。

經(jīng)中國證監(jiān)會核準，截至目前有14家證券公司取得了上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，標志著部分證券公司已具備開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的條件。

科創(chuàng)板開市以來，穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項制度安排經(jīng)受住了市場檢驗，為引入做市商機制創(chuàng)造了良好的條件。前期，中國證監(jiān)會于今年5月13日發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定》，上交所于7月15日發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實施細則》及業(yè)務(wù)指南。規(guī)則發(fā)布后，上海證券交易所積極開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)相關(guān)準備工作。

關(guān)鍵詞： 交易業(yè)務(wù) 證券公司 的情況下