在挑選基金的時(shí)候，有些投資者可能會(huì)認(rèn)為基金的規(guī)模越大越好，因?yàn)榛鸬囊?guī)模在一定程度上能代表市場(chǎng)對(duì)基金或基金經(jīng)理的認(rèn)可。

其實(shí)，基金的規(guī)模太大或太小都不合適，規(guī)模太大的基金會(huì)面臨“船大難掉頭”的窘境，規(guī)模太小的基金則有可能面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)巨額贖回時(shí)基金凈值也有可能會(huì)受到影響。那么基金規(guī)模到底多大才合適？這還是要根據(jù)基金的不同類型來(lái)判斷。

一、基金規(guī)模太大或太小都有什么弊端？

(資料圖片)

1、規(guī)模越小越容易受到大額申贖的沖擊

《證券投資基金法》規(guī)定，開放式基金在存續(xù)期內(nèi)，基金資產(chǎn)凈值若連續(xù)60日低于5,000萬(wàn)元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量不足200人，就會(huì)出發(fā)清盤的條件，基金管理人在經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后有權(quán)宣布該基金終止。也就是說(shuō)，當(dāng)基金規(guī)模小于5,000萬(wàn)元時(shí)就會(huì)面臨較大的清盤風(fēng)險(xiǎn)，要是買到的基金規(guī)模小于5,000萬(wàn)元，沒等到收益產(chǎn)生基金就清盤了，這不就白忙活一場(chǎng)了嗎？

另外，規(guī)模越小的基金，受到申購(gòu)、贖回資金的沖擊越大。比如，某只基金的規(guī)模為6,000萬(wàn)元，其中一個(gè)持有人持有2,000萬(wàn)元。某一天，這個(gè)持有人將份額全部贖回了，贖回金額占到基金凈資產(chǎn)的1/3，基金就大約要賣掉1/3的股票，這次贖回對(duì)基金的影響可想而知。

除此之外，規(guī)模過小的基金，還會(huì)遇到投資范圍受限、分?jǐn)傎M(fèi)用較高、投研能力不足等問題，因此各位投資者在挑選基金的時(shí)候，可不能忽視基金規(guī)模這個(gè)指標(biāo)，不然“一失足成千古恨”可能會(huì)釀成基金凈值銳減的后果。

2、規(guī)模越大管理難度也越大

公募基金的“雙十規(guī)定”限制了基金的投資，一只基金持同一股票不得超過基金資產(chǎn)的10%；一個(gè)基金公司同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超過該股票市值的10%。

基金規(guī)模越大，對(duì)基金經(jīng)理的管理能力的要求也越高。以股票型基金為例，一只規(guī)模在10億元左右的股票型基金可能配置數(shù)十只股票就夠了，而一只規(guī)模高達(dá)數(shù)百億的股票型基金就可能需要配置數(shù)百只股票。在“雙十規(guī)定”的限制下，一只基金的資金量越大，基金經(jīng)理需要分析和研究的股票就越多，而且，股票型基金的凈資產(chǎn)要有至少80%投向股票，人的精力是有限的，基金經(jīng)理也是人，哪有那么多時(shí)間和精力去跟蹤那么多股票呢？

二、不同類型的基金，適宜的規(guī)模也所不同

1、貨幣基金和指數(shù)基金的規(guī)?？梢云?/strong>

貨幣基金是一種管理流動(dòng)性的工具，持有人的是有時(shí)間一般相對(duì)較短，每天申購(gòu)和贖回的金額非常大，對(duì)流動(dòng)性的要求極高。貨幣基金的規(guī)模越大，越有利于這種頻繁的、大額的申贖的進(jìn)行。

指數(shù)基金一般會(huì)選取特定指數(shù)的成分股作為投資對(duì)象，不會(huì)主動(dòng)追求超越市場(chǎng)的收益，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。因此，指數(shù)基金的持股一般不會(huì)觸及“雙十規(guī)定”，基金經(jīng)理首先要考慮的是申贖對(duì)凈值的沖擊和影響。指數(shù)基金的規(guī)模越大，申購(gòu)贖回能夠產(chǎn)生的沖擊和影響就會(huì)越小，也就是說(shuō)，與貨幣基金一樣，指數(shù)基金的規(guī)模一般也是越大越好。

值得注意的是，管理增強(qiáng)指數(shù)基金的基金經(jīng)理一般會(huì)使用量化策略對(duì)基金進(jìn)行管理。在本質(zhì)上，增強(qiáng)指數(shù)基金更像是主動(dòng)管理型基金，風(fēng)險(xiǎn)較一般的指數(shù)基金更大，所以增強(qiáng)指數(shù)基金的規(guī)模并不是越大越好。

2、主動(dòng)管理型基金的規(guī)模要適中

像股票型基金、偏股混合型基金這樣的主動(dòng)管理型基金，基金經(jīng)理在管理它們時(shí)需要耗費(fèi)不少精力來(lái)選股和構(gòu)建組合，管理過程相對(duì)比較復(fù)制。在“雙十規(guī)定”限制下，主動(dòng)管理型基金的規(guī)模越大，基金精力的管理難度會(huì)越大。

主動(dòng)管理型基金的規(guī)模過大時(shí)，基金經(jīng)理操作的靈活性會(huì)受到不少限制，不利于調(diào)倉(cāng)，也難以獲得超額收益。一般來(lái)說(shuō)，主動(dòng)管理型基金的規(guī)模超過50億元時(shí)會(huì)被認(rèn)為規(guī)模較大，而當(dāng)規(guī)模超過100億元時(shí)，就會(huì)被認(rèn)為規(guī)模過大了。

當(dāng)然，基金規(guī)模對(duì)業(yè)績(jī)的影響也是因基金經(jīng)理而異的，不能一概而論。對(duì)于秉持長(zhǎng)期投資理念的基金經(jīng)理而言，倘若其自身選股能力較強(qiáng)，換手率也較低，基金規(guī)模的大小其實(shí)并不會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的操作產(chǎn)生過多影響。

3、債券型基金受規(guī)模的影響較小

不同規(guī)模的基金公司自身收益模式和交易性質(zhì)各有特點(diǎn)，規(guī)模較大的基金公司在債券交易層面往往會(huì)有較強(qiáng)的議價(jià)能力，能夠動(dòng)用的資源也會(huì)更豐富。但是，這并不代表債券基金的規(guī)?？梢詿o(wú)線擴(kuò)大，不然有可能會(huì)無(wú)法獲取優(yōu)質(zhì)的債券資源，從而影響收益。

從整體上看，在挑選債券型基金時(shí)需要根據(jù)基金管理人的情況來(lái)討論。基金管理人管理的基金整體規(guī)模較大時(shí)，其債券基金的規(guī)?？梢员M量大一些，但基金規(guī)模并不是主要的考慮因素，我們在挑選債券型基金時(shí)，還要結(jié)合基金本身的持債質(zhì)量、基金經(jīng)理的管理水平等因素來(lái)綜合考慮。

最后，還是要提醒各位基民朋友一句，基金規(guī)模與業(yè)績(jī)之間并沒有明顯直接的相關(guān)關(guān)系，不同類型的基金收益特征不同，單憑規(guī)模很難判斷基金的好壞。在挑選基金時(shí)，除了基金規(guī)模，還要根據(jù)基金本身的情況來(lái)判斷哦！