(相關(guān)資料圖)

近日，據(jù)中國(guó)證券報(bào)消息，在國(guó)內(nèi)需求增加的帶動(dòng)下，有天然牛黃中藥材每公斤價(jià)格突破百萬(wàn)元大關(guān)。按照此計(jì)算，天然牛黃平均一克價(jià)格高達(dá)千元，比黃金還要貴。

2021年12月天然牛黃40萬(wàn)元/公斤，而當(dāng)前天然牛黃已來(lái)到100萬(wàn)元/公斤，一年時(shí)間漲了一倍多。很多人就不免好奇了，牛黃到底是什么東西？為何能賣(mài)到如此高的價(jià)錢(qián)？哪些概念股有望受益？

01

何為牛黃？

牛黃，又名“丑寶”、“西黃”，其實(shí)就是牛肝臟的膽結(jié)石，可用于治療咽喉腫痛、癲狂、抽搐、尿毒癥、小兒驚風(fēng)、口瘡癰腫、高熱神志昏迷等疾病。

歷代名貴中藥均以牛黃為主藥，如安官牛黃丸、紫雪丹、至寶丹、六神丸、牛黃上清丸、牛黃解毒丸等，在我國(guó)已有2000多年的藥用史，因其功效神奇被歷代醫(yī)家推崇為上品之藥，被譽(yù)之為“世之神物，諸藥莫及”。

然而天然的牛黃非常的稀少，自古以來(lái)就有“千金易得，牛黃難求”之說(shuō)，歷來(lái)被尊為中藥里的中貴藥物，和麝香并列于中藥里面的至為珍貴的品類(lèi)。

一方面，健康的牛是不會(huì)有牛黃的，只有患膽結(jié)石的牛才會(huì)有牛黃。而?；寄懡Y(jié)石的概率很低，一般只有千分之一至千分之二，也就是大約100萬(wàn)頭牛才能產(chǎn)3-4公斤牛黃，且只有黃牛，因此天然牛黃的數(shù)量極少。

另一方面，牛黃的形成需要時(shí)間，一般要5歲以上甚至10歲的牛才會(huì)有牛黃。過(guò)去黃牛屬于農(nóng)業(yè)勞作工具，一般要養(yǎng)三年以上才會(huì)宰殺。但現(xiàn)在的養(yǎng)殖方法發(fā)生了很大的改變，多數(shù)養(yǎng)殖的肉牛不到兩年就會(huì)被屠宰，這些小牛所產(chǎn)的天然牛黃非常少，一般平均一萬(wàn)頭牛大約能產(chǎn)出400克。

基于此背景，天然牛黃產(chǎn)量越來(lái)越少，目前天然牛黃的概率只有 1‰-2‰，我國(guó)每年出廠天然牛黃不到1000公斤，資源稀缺。

但我國(guó)現(xiàn)有中成藥以及中西藥復(fù)合制劑中很多以牛黃為主藥，或含有牛黃。長(zhǎng)期以來(lái)，天然牛黃資源稀缺，難以滿(mǎn)足臨床用藥的需要。

中國(guó)中藥協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年傳統(tǒng)名貴中藥中的牛黃需求量約為5000公斤，供需嚴(yán)重錯(cuò)配，這也就能理解為何牛黃價(jià)格飆漲。

02

體培牛黃前景廣闊

由于天然牛黃供需缺口較大，之前這個(gè)缺口可以通過(guò)進(jìn)口彌補(bǔ)，但國(guó)外瘋牛病影響，現(xiàn)在禁止進(jìn)口牛黃，國(guó)內(nèi)就出現(xiàn)多個(gè)天然牛黃替代品。目前有體外培育牛黃和人工牛黃兩類(lèi)，雖然人工牛黃與體培牛黃的藥效不及天然牛黃，但可以緩解天然牛黃市場(chǎng)供給緊缺、滿(mǎn)足臨床牛黃用藥供應(yīng)量。

其中體外培育牛黃是利用活牛，以外科手術(shù)方式，在牛膽囊中插入致黃因子形成的產(chǎn)品，因此其檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)和外觀性狀在藥典中和天然牛黃相對(duì)應(yīng)，是天然牛黃理想替代產(chǎn)品。體外培育牛黃核心壁壘主要在以下幾方面:

一是，體外培育牛黃是中醫(yī)藥現(xiàn)代化的里程碑，膽紅素的含量可穩(wěn)定在35%以上，而且標(biāo)準(zhǔn)更高，藥效更為優(yōu)良穩(wěn)定。

二是，體外培育牛黃的生產(chǎn)周期短。天然牛黃在活牛體內(nèi)的結(jié)石周期要三到五年，而工廠化生產(chǎn)的體外培育牛黃的一個(gè)周期只要七天，更適合工業(yè)化生產(chǎn)，從而使普通消費(fèi)者享受優(yōu)質(zhì)牛黃的功效。

三是，體外培育牛黃于2005、2010、2015、2020版藥典中，與天然牛黃的功能主治上完全一致，其作用為“清心、豁痰、開(kāi)竅、涼肝、息風(fēng)、解毒”，幾乎可以對(duì)癥各種常見(jiàn)頑疾。

最重要的是，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局明確規(guī)定小兒用藥、名方名藥和含牛黃的 42 個(gè)急重病癥用藥只能使用天然牛黃和體外培育牛黃，不得使用人工牛黃，涉及生產(chǎn)企業(yè) 600 多家。

另外，人工牛黃總需求量約500噸。由于人工牛黃相比體培牛黃療效差（人工牛黃膽紅素含量約0.63%，體培牛黃是其 40 倍），部分藥企已經(jīng)開(kāi)始用體培牛黃替代人工牛黃，不僅藥效更好，利潤(rùn)也更好。

顯而易見(jiàn)，體外培育牛黃的價(jià)格相對(duì)較為便宜，不僅可以緩解天然牛黃的供需缺口，又恰好能夠填補(bǔ)兩者之間的空白。如今體外培育牛黃原料藥供應(yīng)全國(guó)400余家制藥廠，帶活了一批藥廠，形成逾百億規(guī)模以體外培育牛黃為原料的產(chǎn)業(yè)。

未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)水平不斷上升，體培牛黃有望成為牛黃市場(chǎng)主流產(chǎn)品，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。2022年，全球牛黃市場(chǎng)規(guī)模達(dá)895.31百萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)到2,327.08百萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）為16.12%。

03

哪些股有望受益？

牛黃藥效特殊，用途廣泛，《中國(guó)藥典》收載含牛黃的中成藥品種為45個(gè)，《衛(wèi)生部藥品標(biāo)準(zhǔn)》中藥成方制劑、 國(guó)家食藥局質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)收載含牛黃的中成藥品種約400余個(gè)，各地的醫(yī)院制劑品種約200個(gè)，合計(jì)有650余個(gè)牛黃的中成藥。

但受到技術(shù)專(zhuān)利限制，當(dāng)前國(guó)內(nèi)體培牛黃產(chǎn)量較少，僅有健民集團(tuán)(行情600976,診股)是獨(dú)家擁有“國(guó)家中藥一類(lèi)新藥”體外培育牛黃的完全知識(shí)產(chǎn)權(quán)和國(guó)內(nèi)最大的體外培育牛黃產(chǎn)業(yè)化基地，年產(chǎn)能力在5噸左右。

公司擁有兒科超級(jí)單品龍牡壯骨顆粒，而且公司的體外培育牛黃進(jìn)入中藥品種保護(hù)名單。目前天然牛黃價(jià)格年年上漲，體外培育牛黃作為最佳替代品迎來(lái)巨大的需求缺口。

隨著體外培育牛黃和人工麝香的發(fā)展，安宮牛黃丸近年來(lái)產(chǎn)量持續(xù)增加，且在需求的刺激下長(zhǎng)期保持產(chǎn)量增長(zhǎng)。2021年，我國(guó)安宮牛黃丸產(chǎn)量約為687萬(wàn)丸，同比增長(zhǎng)11.53%。

其中，同仁堂(行情600085,診股)是國(guó)內(nèi)最先進(jìn)、年產(chǎn)量最大的傳統(tǒng)中成藥生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品有牛黃清心丸、安宮牛黃丸、大活絡(luò)丸、國(guó)公酒等中成藥；片仔癀(行情600436,診股)由折價(jià)向溢價(jià)銷(xiāo)售的轉(zhuǎn)變，看好其保持量?jī)r(jià)齊升的強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)；此外，九芝堂(行情000989,診股)、華潤(rùn)三九(行情000999,診股)亦有安宮牛黃丸產(chǎn)品。

總得來(lái)說(shuō)，體外培育牛黃市場(chǎng)前景廣闊。未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)水平不斷上升，體培牛黃有望成為牛黃市場(chǎng)主流產(chǎn)品，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

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