伴隨著旅游行業(yè)復(fù)蘇，中國中免（601888.SH）業(yè)績加速增長。

10月8日晚間，中國中免發(fā)布2023年前三季度業(yè)績快報，第三季度，中國中免實現(xiàn)營業(yè)收入149.79億元，同比增長27.87%，實現(xiàn)凈利潤13.33億元，同比增長93.19%。增速較上半年顯著提升。

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長江商報記者注意到，旅游市場復(fù)蘇帶動了中國中免銷售增長，存貨周轉(zhuǎn)能力提升。2023年上半年，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由去年同期213.9天降低至189.5天。

剛剛過去的“超級黃金周”讓旅游業(yè)迎來新高峰，據(jù)?？诤ｊP(guān)消息，2023年中秋、國慶雙節(jié)期間，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額13.3億元，比2022年同期增長117%，中國中免也將從中受益。

前三季度實現(xiàn)凈利潤51.99億

消費市場的復(fù)蘇讓旅游市場加速回暖，受益于此，離島免稅成績不菲。

作為免稅行業(yè)巨頭，10月8日晚間，中國中免發(fā)布2023年前三季度業(yè)績快報，前三季度，中國中免實現(xiàn)營業(yè)收入508.37億元，同比增長29.14%，實現(xiàn)凈利潤51.99億元，同比增長12.33%。

對于業(yè)績增長的原因，中國中免表示，公司營收增長主要是2023年國內(nèi)旅游市場復(fù)蘇明顯及緊抓恢復(fù)和擴大消費的政策機遇，在繼續(xù)發(fā)力海南離島免稅市場的同時，積極推動北京、上海等重點機場出入境門店業(yè)務(wù)的恢復(fù)。

此前，受到市場環(huán)境影響，中國中免業(yè)績曾受到大幅沖擊。2020年至2022年，中國中免的營業(yè)收入分別為526億元、676.8億元、544.3億元，同比變動8.2%、28.67%、-19.57%。同期，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為61.4億元、96.54億元、50.3億元，同比變動幅度為32.56%、57.23%、-47.89%。

在經(jīng)歷沖擊后，2023年旅游行業(yè)加快復(fù)蘇。根據(jù)海南機場此前的公告，2023年8月份，起降架次15593起，同比增長271.44%，本年累計同比增長71.48%；旅客吞吐量235.54萬人次，同比增長458.4%，本年累計同比增長110.67%。

受此影響，2023年三季度，中國中免實現(xiàn)營業(yè)收入149.79億元，同比增長27.87%，實現(xiàn)凈利潤13.33億元，同比增長93.19%。上半年，其營收同比增長近30%，而凈利潤微降1.87%。三季度的高增速帶動了整體業(yè)績。

業(yè)績增長下，中國中免經(jīng)營性現(xiàn)金流也實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。2022年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出34.15億元，2023年上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入85.73億元。

市場復(fù)蘇推進版圖擴張

公開資料顯示，中國中免主要從事以免稅為主的旅游零售業(yè)務(wù)，還從事以免稅業(yè)務(wù)為核心的商業(yè)綜合體投資開發(fā)業(yè)務(wù)。公司下屬全資子公司中免公司、中免投資公司分別負責(zé)免稅業(yè)務(wù)、旅游目的地商業(yè)綜合體投資開發(fā)業(yè)務(wù)。

目前，中國中免擁有中國最完整的免稅零售渠道和最優(yōu)質(zhì)的市場資源。公司在全國30多個省、市、自治區(qū)、特別行政區(qū)等地設(shè)立了涵蓋機場、機上、邊境、外輪供應(yīng)、客運站、火車站、外交人員、郵輪和市內(nèi)九大類型的約200家免稅店，覆蓋超過100個城市，已發(fā)展成為世界上免稅店類型最全、單一國家零售網(wǎng)點最多的免稅運營商。2023年，公司在海南省擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業(yè)綜合體?？趪H免稅城和三亞國際免稅城。

受益于旅游市場復(fù)蘇，免稅市場發(fā)展向好帶動銷售提升，中國中免的存貨周轉(zhuǎn)能力也穩(wěn)步提升。2023年上半年，公司存貨244.5億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由去年同期213.9天降低至189.5天，存貨周轉(zhuǎn)率由去年同期0.84次提升至0.95次。

目前，中國中免還在持續(xù)擴張版圖。據(jù)悉，三亞國際免稅城一期2號地項目商業(yè)部分實現(xiàn)屋面穹頂封閉、裝飾幕墻及精裝修樣板段完工，酒店部分啟動地下結(jié)構(gòu)施工；三亞國際免稅城二期（河心島項目）進一步優(yōu)化商業(yè)定位，重點推進項目裝修改造及重奢品牌引進；三亞國際免稅城三期（太古合資項目）穩(wěn)步推進建筑方案設(shè)計及土方施工；海口國際免稅城項目地塊二（悅領(lǐng)灣項目）實現(xiàn)竣工驗收，其他地塊按計劃有序推進中；三亞鳳凰國際機場法式花園項目穩(wěn)步推進，做好開業(yè)運營準(zhǔn)備。

不過，雖然業(yè)績回升，但二級市場上，中國中免表現(xiàn)仍然不佳。2023年以來，中國中免股價由2月最高點239.19元/股持續(xù)下滑，截至10月9日收盤，收報100.4元/股，降幅58.03%。

在此前的業(yè)績會中，中國中免董事、總經(jīng)理王軒表示，二級市場股價走勢受政策、宏觀形勢、行業(yè)變化、市場及板塊熱點、投資者心理等多重因素影響。公司目前正全力做好經(jīng)營相關(guān)各項工作，持續(xù)提升核心競爭力，為股東創(chuàng)造價值，并通過各種形式和投資者保持良性的溝通，合理傳導(dǎo)公司價值。

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