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股東戶數(shù)增長超10萬至236萬，機(jī)構(gòu)持股家數(shù)從1516家增長至4187家，增幅176%，豬價(jià)持續(xù)上行，豬企們獲機(jī)構(gòu)、股民大舉加倉。

而在政策端調(diào)控穩(wěn)價(jià)意愿愈加明顯之下，機(jī)構(gòu)們一致認(rèn)為，拋儲(chǔ)、約談等難以改變生豬市場供需格局，預(yù)計(jì)豬價(jià)仍將維持高位，甚至給出了看好高點(diǎn)至30元/kg的研判。

豬價(jià)的高位維持，也成為豬企們業(yè)績扭虧的核心助力。

01

豬價(jià)維持高位

機(jī)構(gòu)持股家數(shù)增近2倍

9月10日，種豬信息網(wǎng)發(fā)布9月第2周生豬行情最新數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月第2周全國生豬平均價(jià)格23.3元/kg，逼近年內(nèi)高點(diǎn)23.24元/kg，較前一周平均價(jià)格23.07元/kg上漲0.69%，全國仔豬平均價(jià)格47.32元/kg，較前一周的48.22元/kg下降2.07%。

數(shù)據(jù)來源：中國種豬信息網(wǎng)

據(jù)種豬信息網(wǎng)分析，9月第2周正值中秋節(jié)，節(jié)前部分屠宰企業(yè)備貨，各地企業(yè)出欄量相對(duì)穩(wěn)定，部分出現(xiàn)減少，生豬價(jià)格并未出現(xiàn)較大變動(dòng)。雖當(dāng)前養(yǎng)豬盈利持續(xù)，但仔豬價(jià)格上漲過快，疊加政策穩(wěn)豬價(jià)決心不改，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較謹(jǐn)慎，仔豬價(jià)格繼續(xù)下跌為主。

整體來看，豬價(jià)自今年3月中下旬開始上行行情，進(jìn)入6月中下旬大幅沖高，短短一個(gè)月漲超三成，周平均價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高峰23.24元/kg（7月10日-16日），相較3月下旬周平均價(jià)格12.12元/kg（3月20日-26日）近乎翻了一倍，漲幅91.75%。

在連續(xù)2個(gè)月的高位震蕩后，隨著8月底9月初各大中院校開學(xué)，又將迎中秋、國慶，消費(fèi)提振，需求旺盛，全國生豬和豬肉價(jià)格均出現(xiàn)小幅上漲。

對(duì)于豬周期拐點(diǎn)的到來，資本市場也已提前反應(yīng)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年中報(bào)，25家豬產(chǎn)業(yè)概念股中擁有股東戶數(shù)236.09萬，相較今年一季度末的225.68萬增長了超10萬戶。

其中，25家企業(yè)的機(jī)構(gòu)持股在一個(gè)季度內(nèi)增長近2倍，從一季度末的1516家增長至上半年末的4187家，漲幅為176.19%。

具體來看，截至6月30日，牧原股份(行情002714,診股)的機(jī)構(gòu)持股家數(shù)最多，為900家，其次為溫氏股份(行情300498,診股)，持股機(jī)構(gòu)數(shù)760家，前五名還有雙匯發(fā)展(行情000895,診股)、新希望(行情000876,診股)和大北農(nóng)(行情002385,診股)，分別為422家、334家和231家。

02

政府拋儲(chǔ)保供穩(wěn)價(jià)

第二批中央儲(chǔ)備凍豬肉17日投放

針對(duì)豬價(jià)的上漲行情，政策端對(duì)于豬價(jià)過快上漲的調(diào)控意愿也更加明顯。

為此，政府采取了系列保供穩(wěn)價(jià)措施，中央和地方聯(lián)合出手，陸續(xù)投放儲(chǔ)備凍豬肉。

9月8日，年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲(chǔ)備正式投放，投放數(shù)量為3.77萬噸。

同時(shí)，各地方政府也紛紛在雙節(jié)期間啟動(dòng)地方豬肉儲(chǔ)備投放工作。

廣西在中秋、國慶節(jié)期間分兩批次投放總量1000余噸的豬肉儲(chǔ)備，首批次由14個(gè)設(shè)區(qū)市聯(lián)動(dòng)投放市級(jí)豬肉儲(chǔ)備300多噸已完成；第二批次將于9月30日啟動(dòng)，擬投放自治區(qū)本級(jí)豬肉儲(chǔ)備700多噸。

寧夏于9月10日至29日向全區(qū)投放儲(chǔ)備冷凍豬肉346.5噸，其中在銀川市投放156.5噸、石嘴山市投放40噸、吳忠市投放60噸、固原市投放40噸、中衛(wèi)市投放50噸，投放價(jià)格為17元/kg。

吉林省于9月份分兩批次投放政府豬肉儲(chǔ)備，首批次已于中秋節(jié)前投放省級(jí)豬肉儲(chǔ)備，第二批次將于國慶節(jié)前指導(dǎo)各地聯(lián)動(dòng)投放地方豬肉儲(chǔ)備，總投放規(guī)模為1000余噸。

山東濟(jì)南市、煙臺(tái)市、臨沂市、淄博市等多個(gè)省市在中秋前后陸續(xù)開啟儲(chǔ)備凍豬肉投放，設(shè)立數(shù)百個(gè)投放網(wǎng)點(diǎn)。

此外，安徽、河南、四川、湖南、內(nèi)蒙古等全國多地均啟動(dòng)了地方豬肉儲(chǔ)備投放工作，多分兩批次向市場投放。

我國中央儲(chǔ)備肉制度正式建立于1979年，并于上世紀(jì)80年代中期改革和完善儲(chǔ)肉制度，逐步成為我國實(shí)施宏觀調(diào)控的重要手段。

目前，儲(chǔ)備肉體系分為中央儲(chǔ)備肉和地方儲(chǔ)備肉，前者的功能定位主要是應(yīng)急保供，兼具市場調(diào)控；后者的功能定位，主要是局部應(yīng)急和保證重大節(jié)日、活動(dòng)市場供應(yīng)。

根據(jù)華儲(chǔ)網(wǎng)公告，2022年中央儲(chǔ)備凍豬肉已收儲(chǔ)13批，除第二批收儲(chǔ)數(shù)量為3.8萬噸外，其余每批次均收儲(chǔ)4萬噸，累計(jì)51.8萬噸。

相較于首批中央投放3.77萬噸凍豬肉，中央目前的儲(chǔ)備量仍較為充足。

另外，華儲(chǔ)網(wǎng)公告顯示，第二批中央儲(chǔ)備凍豬肉將于9月17日投放，下午1時(shí)至4時(shí)在華儲(chǔ)交易所交易系統(tǒng)進(jìn)行交易，本次投放量1.5萬噸。

03

難改供需格局

盡管政府采取了系列政策保供穩(wěn)價(jià)，但對(duì)市場的影響或許只是暫時(shí)的。

招商證券(行情600999,診股)、西部證券(行情002673,診股)、方正證券(行情601901,診股)等多家券商認(rèn)為，政府拋儲(chǔ)、約談企業(yè)等系列保供穩(wěn)價(jià)措施，短期能緩解豬肉供需矛盾，但難以改變生豬市場供需格局。

“官方一系列政策調(diào)控的主要作用在于‘釋放信號(hào)’，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)正常生產(chǎn)節(jié)奏，不改變市場實(shí)際供需關(guān)系。”方正證券在研報(bào)中表示。

而中長期看，生豬價(jià)格決定性因素仍是供求關(guān)系，各機(jī)構(gòu)對(duì)于生豬價(jià)格未來走勢也表示樂觀。

華創(chuàng)證券在研報(bào)中表示：需求端在天氣轉(zhuǎn)涼和學(xué)校開學(xué)、季節(jié)性腌臘的消費(fèi)帶動(dòng)下將確定性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)仍將維持高位，且由于中秋節(jié)前行業(yè)大豬出欄比例增加、8月生豬出欄體重小幅上漲至126.47kg，節(jié)后行業(yè)的壓欄、二次育肥意愿增強(qiáng)，對(duì)短期供給也將造成影響，豬價(jià)大概率突破前高。

“行業(yè)目前對(duì)未來豬價(jià)的分歧較大、補(bǔ)欄意愿仍較為謹(jǐn)慎，涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示二元母豬和仔豬的8月全國均價(jià)分別環(huán)比下滑211元/頭、75元/頭至1813元/頭和638元/頭，二元母豬和仔豬的補(bǔ)欄采購熱情逐步消散，因此行業(yè)供需平衡的時(shí)點(diǎn)會(huì)進(jìn)一步延緩。”華創(chuàng)證券稱。

在西部證券農(nóng)林牧漁團(tuán)隊(duì)看來，受2021年下半年能繁母豬存欄量下滑累計(jì)效應(yīng)影響，2022下半年生豬供給量相對(duì)有限，9~12月生豬消費(fèi)將出現(xiàn)供需兩旺局面，豬價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持高位。

方正證券結(jié)合其前期調(diào)研和市場反饋，認(rèn)為隨著供給邊際逐漸向下，11月開始需求端明顯上升，缺豬將是下半年生豬市場主旋律，豬價(jià)再次上漲只是時(shí)間問題，供需錯(cuò)配+情緒助推下看好高點(diǎn)到30元/kg，偶發(fā)、外界因素（如政策調(diào)控、壓欄、二次育肥等）只改變豬價(jià)波動(dòng)節(jié)奏，不改變接下來的波動(dòng)趨勢和方向。

04

8月豬企加速出欄

業(yè)績有望扭虧

豬價(jià)的持續(xù)高位，也是上市豬企們扭虧為盈的最佳時(shí)機(jī)。

由于經(jīng)歷了漫長的豬周期磨底，上市豬企們今年上半年業(yè)績大幅虧損。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，25家“豬產(chǎn)業(yè)”概念股中，僅天邦食品(行情002124,診股)、得利斯(行情002330,診股)、正虹科技(行情000702,診股)、上海梅林(行情600073,診股)和雙匯發(fā)展5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利增長，其余20家企業(yè)盈利均下滑。

來源：Wind

其中，頭部企業(yè)虧損最為嚴(yán)重，“豬茅”牧原股份以66.84億元領(lǐng)虧，相較去年上半年盈利95.26億元下降了170.16%。正邦科技(行情002157,診股)和新希望緊隨其后，分別虧損42.86億元和41.40億元，同比下滑199.68%和21.22%。

“展望后續(xù)，隨著消費(fèi)旺季來臨，豬價(jià)有望逐步向上，各上市公司業(yè)績底部已過?！?/STRONG>中信證券(行情600030,診股)表示。

同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士表示：目前豬企養(yǎng)殖成本多在15-17元/公斤，部分企業(yè)養(yǎng)殖場成本仍高于17元/公斤，結(jié)合養(yǎng)殖技術(shù)水平提升帶來的降本增效和飼料價(jià)格相對(duì)波動(dòng)有限兩方面來看，下半年豬企養(yǎng)殖成本或有一定下降。

這也意味著，各豬企今年下半年將維持在較好的盈利水平，業(yè)績有望扭虧為盈。

近日，企業(yè)們也紛紛披露了2022年8月生豬銷售數(shù)據(jù)，頭部豬企出欄量同比高速增長，環(huán)比增速轉(zhuǎn)正，顯示豬企主動(dòng)加快出欄節(jié)奏。

據(jù)全景財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，14家公告8月生豬銷售數(shù)據(jù)的企業(yè)中，10家企業(yè)銷量實(shí)現(xiàn)同比增長，9家企業(yè)銷量環(huán)比增長。銷售收入方面，除傲農(nóng)生物(行情603363,診股)未披露收入情況外，13家企業(yè)中有11家實(shí)現(xiàn)同比增長，8家環(huán)比增長。

從漲幅來看，傲農(nóng)生物、華統(tǒng)股份(行情002840,診股)、金新農(nóng)(行情002548,診股)的銷量同比漲幅居前列，漲幅超100%，牧原股份、唐人神(行情002567,診股)銷量同比漲幅超80%不足100%；牧原股份、唐人神、華統(tǒng)股份、金新農(nóng)、羅牛山(行情000735,診股)等企業(yè)銷售收入漲幅超100%，溫氏股份、東瑞股份(行情001201,診股)銷售收入漲幅超80%。

在西部證券看來，8月上市豬企加速出欄的主要原因?yàn)椋阂环矫?，開學(xué)季疊加中秋假日，下游消費(fèi)需求轉(zhuǎn)暖明顯；另一方面，目前豬價(jià)能夠保證上市豬企有較好的經(jīng)營利潤，上市豬企出欄積極性有所提高。

此外，牧原股份、唐人神、新希望等頭部企業(yè)紛紛通過定增擴(kuò)張產(chǎn)能和補(bǔ)充流動(dòng)資金，華統(tǒng)股份、羅牛山等當(dāng)前市場份額相對(duì)較小的企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)成效已反映至8月的出欄量上。

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