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美國(guó)天然氣價(jià)格大跌50%后，10月24日歐洲部分天然氣現(xiàn)貨價(jià)格跌至-15.78歐元每兆瓦時(shí)，創(chuàng)歷史最低價(jià)格。

前一陣歐洲應(yīng)對(duì)暴漲的能源價(jià)格，狂買(mǎi)電熱毯、取暖器，甚至伐木過(guò)冬。萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，寒冬沒(méi)未到，天然氣價(jià)格先崩盤(pán)了。這是上演哪一出？

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歐美天然氣價(jià)格崩盤(pán)

歐洲能源原本高度依賴(lài)俄羅斯，烏俄沖突后，俄羅斯加速退出歐洲市場(chǎng)，能源價(jià)格劇震。歐洲怕自己冬天“斷氣”，9月開(kāi)始大力采購(gòu)天然氣。力度有多大呢？

據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)：截至10月24日，歐盟整體天然氣儲(chǔ)氣率為93.61%，歐盟第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)儲(chǔ)氣率更是攀升至97.5%。

經(jīng)歷大批高價(jià)采購(gòu)后，歐洲天然氣庫(kù)存已接近存儲(chǔ)上限。儲(chǔ)氣率接近極限，但目前仍有大批液化天然氣油輪駛向歐洲。歐洲天然氣期貨價(jià)格暴跌，一方面是儲(chǔ)備量日益增加，另一方面是天氣超預(yù)期暖和，需求下降了。

美國(guó)主要油氣產(chǎn)區(qū)-德克薩斯州西部二疊紀(jì)盆地Waha的天然氣，由于產(chǎn)量充足并超過(guò)管網(wǎng)的輸送能力，價(jià)格正逼近零。周一下跌了85%，最低一度低至0.2美元。

如果天然氣價(jià)格在接下來(lái)進(jìn)一步跌至負(fù)值，能源生產(chǎn)商或許就要付運(yùn)費(fèi)懇請(qǐng)司機(jī)把“免費(fèi)”的天然氣運(yùn)走，或者自己“燒掉”。

葡萄牙媒體《新聞日?qǐng)?bào)》指出：歐洲與美國(guó)的友誼代價(jià)過(guò)于昂貴，在能源危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)刻，美國(guó)天然氣價(jià)格的“天文數(shù)字”并不是雙方關(guān)系的積極信號(hào)；歐洲在俄烏局勢(shì)中向美國(guó)靠攏，與美國(guó)統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)，但美國(guó)卻成為歐洲能源危機(jī)最大受益者；歐洲需要意識(shí)到，信任和一定程度上依賴(lài)美國(guó)絕非上策。

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前三季度冠軍基金經(jīng)理最新持倉(cāng)

今年9月，波蘭民眾排隊(duì)買(mǎi)煤上熱搜，而波蘭是歐洲最大的產(chǎn)煤國(guó)。歐洲能源危機(jī)、烏俄沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息，今年全球市場(chǎng)劇震，唯有大宗商品、能源板塊異軍突出。

在ETF中，豆粕ETF、能源ETF、煤炭ETF漲幅超20%，漲幅領(lǐng)先。

（本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)和信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

在主動(dòng)權(quán)益基金中，目前萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利靈活、萬(wàn)家精選三只產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)居前三。

這三只產(chǎn)品的基金經(jīng)理都是黃海，黃海今年成為“領(lǐng)頭羊”，主要在于他重倉(cāng)了煤炭行業(yè)，煤炭股大漲，基金凈值高歌猛進(jìn)，年內(nèi)最高收益超過(guò)70%。

前三季度冠軍基金經(jīng)理黃海，第三季度有何大動(dòng)作？

首先，股票倉(cāng)位提升。截至三季度末，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略持有股票總市值為17.12億元，占基金凈值比例為91.88%，較二季度末提升2.11%；萬(wàn)家新利持有股票總市值為9.46億元，占基金凈值比例為91.96%，較二季度末提升1.69%；萬(wàn)家精選持有股票總市值為9.68億元，占基金凈值比例為91.96%，較二季度末提升3.04%。

其次，中國(guó)海油(行情600938,診股)成為第一重倉(cāng)股。總體持倉(cāng)占比最高的三只股票是：中國(guó)海油、潞安環(huán)能(行情601699,診股)、山西焦煤(行情000983,診股)。

再者，加倉(cāng)了消費(fèi)，迎駕貢酒(行情603198,診股)成為新進(jìn)十大重倉(cāng)股。

具體以萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略為例來(lái)看持倉(cāng)變化，與二季度相比，中國(guó)海油、中國(guó)神華(行情601088,診股)、華陽(yáng)股份(行情600348,診股)、迎駕貢酒新晉十大重倉(cāng)股；潞安環(huán)能、山西焦煤、陜西煤業(yè)(行情601225,診股)、淮北礦業(yè)(行情600985,診股)獲加倉(cāng)；兗礦能源(行情600188,診股)、晉控煤業(yè)(行情601001,診股)、建發(fā)股份(行情600153,診股)、保利發(fā)展(行情600048,診股)跌出前十。

萬(wàn)家新利靈活、萬(wàn)家精選的持倉(cāng)變動(dòng)也與萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略基本一致。

黃海在三季報(bào)中稱(chēng)：

1.投資上，我們延用了去年年底的判斷和策略，挖掘市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，主要布局在低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高的價(jià)值股。

2.三季度持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上略有調(diào)整，適度增加了油氣行業(yè)的權(quán)重，同時(shí)降低了地產(chǎn)的權(quán)重，增加了消費(fèi)、金融、建筑等其他行業(yè)的配置，后者股價(jià)的超跌帶來(lái)了較好的布局機(jī)會(huì)。

3.展望后市，我們?nèi)詫⒕S持審慎樂(lè)觀的態(tài)度，A股市場(chǎng)雖然受各種負(fù)面因素沖擊呈現(xiàn)反復(fù)尋底的態(tài)勢(shì)，但由于中國(guó)市場(chǎng)廣大，同時(shí)制造業(yè)體系完備，A股市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍將層出不窮。我們判斷當(dāng)前環(huán)境下價(jià)值股的性?xún)r(jià)比較高，持續(xù)受益于資產(chǎn)配置從成長(zhǎng)股向價(jià)值股再平衡的過(guò)程。

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張坤：買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票！

“公募一哥”張坤三季報(bào)出爐，管理規(guī)模最新為830.46億元，較二季度末減少140.91億元，不過(guò)三季度張坤3只開(kāi)放式基金均獲凈申購(gòu)。

三季度滬深300指數(shù)跌15.16%，張坤逆市加倉(cāng)，其管理的4只基金的權(quán)益資產(chǎn)倉(cāng)位均超92%，倉(cāng)位變動(dòng)在0.51%至1.34%之間。

張坤管理的四只基金中，易方達(dá)藍(lán)籌精選規(guī)模最大，最新規(guī)模532.31億。

截至三季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉(cāng)股中，張坤增持了藥明生物、騰訊控股和五糧液(行情000858,診股)；減持瀘州老窖(行情000568,診股)、貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)、香港交易所和洋河股份(行情002304,診股)；招商銀行(行情600036,診股)、伊利股份(行情600887,診股)和美團(tuán)的持股數(shù)量未變動(dòng)。

在三季報(bào)中，他引用了格雷厄姆的話(huà)，市場(chǎng)先生是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導(dǎo)投資者的。投資者如果以買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票，可能效果會(huì)好得多。

張坤坦言：大部分投資者失敗的原因在于，過(guò)于在意股市的短期運(yùn)行情況。對(duì)于這樣的投資者而言，或許股票沒(méi)有每天實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)可能會(huì)更好一些，因?yàn)檫@樣的話(huà)，就不會(huì)因?yàn)槠渌说腻e(cuò)誤判斷而遭受精神折磨了。

事實(shí)上，投資者如果以買(mǎi)房的心態(tài)來(lái)投資股票，包括細(xì)致的基本面分析（大量調(diào)研樓盤(pán)）、重倉(cāng)買(mǎi)入（投入大量資金）、長(zhǎng)期持有（不因?yàn)槎唐诜績(jī)r(jià)波動(dòng)而進(jìn)行交易），可能效果會(huì)好得多。

在理性的世界中，股票交易量是不會(huì)很高的，但在實(shí)際世界中，股票投資者卻經(jīng)常對(duì)短暫且無(wú)關(guān)緊要的日常信息做出反應(yīng)。但實(shí)際上，市場(chǎng)先生是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導(dǎo)投資者的?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)先生提供了對(duì)長(zhǎng)期投資者有吸引力的出價(jià)。

長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)人的勤奮和智慧毋庸多言，只要走出疫情的陰霾，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充分發(fā)揮作用，各行各業(yè)都會(huì)產(chǎn)生優(yōu)秀企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)的優(yōu)秀企業(yè)，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。

關(guān)鍵詞： 二季度末 基金凈值 萬(wàn)家精選