9月28日，A股迎來了中秋、國慶長假休市前的最后一個交易日。盡管節(jié)前市場處在震蕩橫盤的態(tài)勢之中，不過今日三大指數(shù)的集體高開也為投資者對節(jié)后市場的美好的“憧憬”打下了“伏筆”。券商統(tǒng)計顯示，整體來看，國慶節(jié)前市場相對保守，節(jié)后指數(shù)上漲概率更大，其中大盤指數(shù)相對穩(wěn)健，中小盤指數(shù)賠率更高。

國慶后市場多表現(xiàn)不錯，持股過節(jié)是優(yōu)選

歷史數(shù)據(jù)顯示，十一后的A股市場多有不錯表現(xiàn)。據(jù)光大證券統(tǒng)計，wind全A在國慶假期之后的表現(xiàn)通常較好，2010年至2022年節(jié)后首日開門紅的概率高達(dá)69%，平均漲幅為0.7%。而節(jié)后5個交易日的上漲概率高達(dá)92%，平均漲幅為2.4%，僅有2018年時出現(xiàn)下跌，其它年份則均為收漲。

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該機構(gòu)指出，預(yù)計今年節(jié)后A股市場也將有不錯表現(xiàn)，一方面，從歷史來看，受流動性變化的影響，A股在節(jié)后大概率會出現(xiàn)上漲，值得投資者參與。另一方面，當(dāng)前市場正處于相對低位，投資性價比高，而活躍資本市場及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策也在陸續(xù)推進(jìn)，指數(shù)整體易上難下，方向上有望逐漸震蕩上行。故而持股過節(jié)是優(yōu)選。

而具體到行業(yè)而言，據(jù)粵開證券統(tǒng)計，各個行業(yè)節(jié)前上漲概率普遍不高，而節(jié)后板塊上漲概率明顯高于節(jié)前，節(jié)前節(jié)后確定性均相對較高的為假期消費出游相關(guān)的大消費板塊，節(jié)后漲幅均值領(lǐng)先的為成長板塊。國慶節(jié)前上漲概率較高的行業(yè)主要有和假期相關(guān)的食品飲料、美容護(hù)理、社會服務(wù)等線下消費板塊以及防御屬性較強的醫(yī)藥生物板塊。節(jié)后行業(yè)上漲的概率明顯高于節(jié)前，31個申萬一級板塊上漲概率均不低于60%，其中21個申萬一級板塊上漲概率超過80%，而上漲概率達(dá)到90%的行業(yè)多集中在消費和假期出游相關(guān)板塊，如美容護(hù)理、汽車、交通運輸?shù)龋痪C合來看，大多數(shù)行業(yè)并不存在顯著的相關(guān)性。

假期關(guān)注哪些大事？

光大證券指出，國慶假期期間，有三方面信息值得投資者關(guān)注。首先就是港股及美股的假期表現(xiàn)。港股及美股假期表現(xiàn)與A股節(jié)后首日漲跌幅正相關(guān)。其次是，國內(nèi)外的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。國內(nèi)關(guān)注PMI及假期消費等數(shù)據(jù)，海外關(guān)注美國通脹、就業(yè)等數(shù)據(jù)。第三則是部分重要事件進(jìn)展。包括中美成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組、美國政府“關(guān)門”危機等。

十月市場怎么看？券商：經(jīng)濟(jì)邊際改善推動市場回暖

近日，安信證券在9月17日的研報中指出，十一之后市場步入反彈的概率較大。以7月24日會議作為本輪政策底進(jìn)行衡量，十一前后基本已經(jīng)滿足本輪政策底-市場底間隔時間與“最后一跌”持續(xù)時間。一般而言，政策底/信用底→市場底（與前者間隔2.5個月）。同時，根據(jù)歷史復(fù)盤，“最后一跌”的持續(xù)時間在20-30個交易日左右。此外，國慶節(jié)前5個交易日出現(xiàn)普跌，節(jié)后5個交易日反彈上漲明顯。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，各個指數(shù)的平均收益率在節(jié)前和節(jié)后都出現(xiàn)不同程度的反轉(zhuǎn)。

平安證券在10月權(quán)益市場展望中指出，當(dāng)前市場已處于底部區(qū)域，經(jīng)濟(jì)邊際企穩(wěn)以及政策持續(xù)發(fā)力有望帶來市場預(yù)期的進(jìn)一步改善，整體機會大于風(fēng)險。目前權(quán)益市場對于基本面及風(fēng)險的悲觀定價已較為充分，政策持續(xù)落地以及經(jīng)濟(jì)邊際企穩(wěn)效果的評估有望帶來市場環(huán)境的進(jìn)一步改善。結(jié)構(gòu)上，一方面建議關(guān)注受益于政策利好的金融/地產(chǎn)/消費板塊，臨近四季度，高分紅低估值的價值藍(lán)籌板塊配置性價比逐漸凸顯；另一方面，國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)仍然延續(xù)高景氣，中長期視角下科技成長TMT板塊相對更加確定。

中航證券表示，A股盈利周期或已開啟回升，PPI數(shù)據(jù)改善顯示A股利潤增速有望同步改善，當(dāng)下或為積極布局期。我們預(yù)期6月以來大宗商品價格的上行有望反映在上游資源品企業(yè)三季度業(yè)績中，市場交易回歸業(yè)績主線背景下周期行業(yè)有望延續(xù)強勢表現(xiàn)。風(fēng)格指數(shù)方面，十一假期后各風(fēng)格指數(shù)日均漲幅和成交金額歷史分位值全部高于假期前。假期前僅有消費風(fēng)格上漲，其余均下跌，全部5種風(fēng)格指數(shù)的假期前日均成交金額十年歷史百分位均位于50%以下。十-假期后5個交易日的表現(xiàn)來看，消費、周期、成長風(fēng)格漲幅靠前，假期后日均成交金額歷史百分位明顯回漲。行業(yè)方面，過去十年間，全部31個申萬一級行業(yè)的十一假期后表現(xiàn)均優(yōu)于假期前。近十年，十一假期前有27個行業(yè)平均下跌，即使市場避險情緒升溫大消費板塊仍表現(xiàn)較好，僅有食品飲料、醫(yī)藥生物、社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁上漲。近十年十一假期后行業(yè)層面普漲，31個行業(yè)中30個行業(yè)上漲。各行業(yè)交易熱度恢復(fù)明顯，近十年全部行業(yè)的十一假期后日均成交金額歷史百分位均高于假期前，31個行業(yè)中十一假期后超50%的占比由38.71%上升至77.42%。2023年十一黃金周旅游出行消費熱度較往年同期大幅增加，消費板塊熱度有望延續(xù)。

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